betekenis van het woord SHORT

De dollar is de meest ‘crowded’ trade – of toch niet?

Merrill Lynch, de zakenbank die na het debacle in 2008 als Bank of America (BofA) Merrill Lynch door het leven gaat, houdt iedere maand een enquête onder fondsbeheerders. Eén standaardvraag luidt als volgt: “Wat is volgens u momenteel de meest crowded trade?” Ofwel, waar zit iedereen nu in en wat is derhalve consensus?

Het blijkt dat long de Amerikaanse dollar de afgelopen maand van crowded naar super-crowded is gegaan. De dollar laat SHORT grondstoffenaandelen en SHORT aandelen in emerging markets ver achter zich. Geen wonder dat veel media berichten dat de dollar crowded is. Er is alleen één probleem. De oplettende lezer heeft al opgemerkt dat de vraag is wat de beheerders denken dat een crowded trade is. Niet wat daadwerkelijk een consensus-positie is. Het kan dus best zijn dat die beheerders juist precies daarom niet long dollar zitten. En dat de long-dollar-trein eigenlijk leger is dan menigeen denkt.

U kunt nog vele jaren goedkoop tanken, aldus de futuresmarkt

De Brent olieprijs, oftewel de benchmark voor Noordzee-olie, staat nu op $ 36 en een beetje per vat. En dat is vrijwel exact hetzelfde punt als tijdens de dieptepunten van de financiële crisis.

De Brent olieprijs, oftewel de benchmark voor Noordzee-olie, staat nu op $ 36 en een beetje per vat. En dat is vrijwel exact hetzelfde punt als tijdens de dieptepunten van de financiële crisis.

Toch is er een enorm verschil. Want de prijs die je in de krant leest, is de spot-prijs. Dus voor de eerstvolgende levering. Maar in de forward-markten verhandelen partijen voor iedere kalendermaand oliecontracten tot vele jaren vooruit. Dat loopt voor futures op Amerikaanse WTI-olie zelfs tot december 2024.

Olieproducenten kunnen – als zij dat wenselijk achten – zo alvast een prijs vastleggen voor een deel van de verwachte productie. Zo komen zij niet voor verrassingen te staan. Hetzelfde geldt voor bijvoorbeeld luchtvaartmaatschappijen. Die kunnen alvast olie inkopen voor latere levering tegen een vaste prijs. Daarnaast zijn er nog beleggers en speculanten die hun eigen ideeën en verwachtingen kunnen implementeren door het kopen of SHORTen van contracten.

Ik verkoop goud

Ik sprak eind juli over een veelbelovende U-turn in de goudmarkt.

Ik sprak eind juli over een veelbelovende U-turn in de goudmarkt.

Het grootste argument dat ik toen aanhaalde om goudmijnen te kopen, was sentiment.

Hedge funds zaten op dat moment voor het eerst sinds 2006 netto SHORT op goud.

In de maanden nadien gingen de goudmijnen gemiddeld 34% hoger, om dan die winst eigenlijk weer volledig prijs te geven.

Olieprijs staat op rand van nieuwe afgrond

Waar de olie reeds goed op weg was om al een historisch rampjaar te laten optekenen in de boeken ziet het er naar uit dat de prijzen (opnieuw)een nieuwe duik zullen nemen. Hedgefondsen verhoogden de afgelopen weken hun posities opvallend op een daling van de prijzen als antwoord op de overvolle voorraaddepots. Door de enorme voorraden is een stijging op korte termijn dan ook volledig uitgesloten.

De SHORT posities op West Texas Intermediate  zijn eind vorige week gestegen met niet minder dan 18%, de sterkste stijging sinds 21 juli, afgaande op data van de Commodity Futures Commission.

Waarom een van ‘s wereld beste macrotraders groot in goud stapte

Beursmiljardair Stanley Druckenmiller stopte in het tweede kwartaal 20% van zijn totale vermogen in goud. Hij was ooit hoofdstrateeg onder George Soros. Het was Druckenmiller’s idee om in 1992 de Britse pond te SHORTen. De Bank of England brak en Soros’ Quantum Fund verdiende ruim een miljard. Met zijn eigen Duquesne Capital maakte Druckenmiller 30% per jaar van 1986 tot 2010.

Beursmiljardair Stanley Druckenmiller stopte in het tweede kwartaal 20% van zijn totale vermogen in goud. Hij was ooit hoofdstrateeg onder George Soros. Het was Druckenmiller’s idee om in 1992 de Britse pond te SHORTen. De Bank of England brak en Soros’ Quantum Fund verdiende ruim een miljard. Met zijn eigen Duquesne Capital maakte Druckenmiller 30% per jaar van 1986 tot 2010.

Druckenmiller geeft niet vaak interviews, maar uit het transcript van een voordracht voor de Lost Tree Club in Florida blijkt duidelijk dat hij weinig op heeft met het beleid van de Fed. In 2008 profiteerde hij van het inklappen van de huizenbubbel. Die kwam naar zijn mening door het te ruime beleid van de Fed na de recessie van 2000-2001. ‘Don’t fight the Fed’ is een bekend mantra van Wall Street. Maar Druckenmiller heeft er niks mee:

De legendarische belegger heeft nu weer hetzelfde voorgevoel: