In tegenstelling tot hetgeen sommige media melden, daalt de Amerikaanse schuld niet. De Amerikaanse schuld daalt wel tegen het snelste tempo sinds de jaren ’50 na de recessie die eindigde in juni 2009. Maar de daling van de schuld is voornamelijk in vergelijking met het bbp. Nominaal gezien is het beeld anders. De totale Amerikaanse overheidsschuld groeit ook nog steeds doordat de schuld verschuift naar het overheidsniveau. Het zijn vooral gezinnen en bedrijven die hun schulden afbetalen of laten kwijtschelden. Hierdoor daalt wel de netto schuld.
Afbeelding 1.1: Total Credit Market Debt
(Klik hier voor een grotere weergave)
Gezinnen, banken, niet-financiële bedrijven en lokale overheden bouwen in snel tempo hun schulden af. De laatste 11 kwartalen na het officiële einde van de Amerikaanse recessie groeide de totale nominale schuld met $ 702 miljard of 1,4 %. Dit is veel lager dan de stijging van $ 10,7 biljoen of 28 % in de 11 kwartalen ervoor.
Private schuld staat op het laagste niveau sinds 2004 ten opzichte van het bbp, maar overheidsschuld staat op een nieuw hoogtepunt. De totale schuld is dan wel gezakt naar 2007 niveaus als je het afzet ten opzichte van het bbp. De zwaarste recessie sinds de jaren ’30 heeft dus enkel het exces van de laatste 5 jaar afgebouwd.
Afbeelding 1.2: What Deleveraging - as percentage of GDP
(Klik hier voor een grotere weergave)
Maar nominaal is het plaatje helemaal anders. Nominaal daalt enkel de private schuld, overheidsschuld en totale schuld blijven doorstijgen. Er kan dus bezwaarlijk worden gesproken dat Amerika zijn schulden aan het afbouwen is.
Afbeelding 1.3: What Deleveraging - Nominal Levels
(Klik hier voor een grotere weergave)
Ronald Hendrickx – Fininfo-be
