betekenis van het woord FED

Jeff Gundlach: “Dit is de meest angstaanjagende indicator ter wereld”

Obligatiekoning Jeff Gundlach besprak eerder deze week in een webcast zijn visie op de markten. En daarin kwam hij, zoals gebruikelijk, met een aantal opmerkelijke grafieken op de proppen. Zijn hoofdboodschap: de economie is zwakker dan op het eerste oog lijkt, zowel in de VS als elders. Gundlach blijft er daarom bij dat een renteverhoging van de FED een vergissing zou betekenen.

Obligatiekoning Jeff Gundlach besprak eerder deze week in een webcast zijn visie op de markten. En daarin kwam hij, zoals gebruikelijk, met een aantal opmerkelijke grafieken op de proppen. Zijn hoofdboodschap: de economie is zwakker dan op het eerste oog lijkt, zowel in de VS als elders. Gundlach blijft er daarom bij dat een renteverhoging van de FED een vergissing zou betekenen.

Neem bijvoorbeeld onderstaande grafiek, die het nominale wereldwijde bbp in dollars sinds 1981 weergeeft. Gundlach noemt het “een van de meest angstaanjagende indicatoren ter wereld”. Voor dit jaar staat de teller op -5%. Alleen in 1982 en 2009 liet de wereld een dergelijke krimp zien. Toevallig verhoogde de FED in 1982 de rente. Dat was een van de enige twee keer ooit dat de centrale bank de rente verhoogde terwijl de nominale bbp-groei onder de 4,2% lag. Niet lang daarna ging de rente alweer omlaag.

De markt schat de kans op een renteverhoging in december momenteel op 64%. Volgens Gundlach klopt dat wel zo’n beetje. Maar tenzij de economische data verbetert, is de kans groot dat de FED een eventuele verhoging weer terugdraait, zo stelt de topbelegger. Hij wijst er op dat het reële bbp in de VS met 2% groeit en in de eurozone met 1,5%. Ook al is de werkloosheid in Europa een stuk hoger, dan is er volgens Gundlach nog steeds geen reden voor het enorme verschil in monetair beleid tussen de ECB en de FED. En dit soort groeipercentages zijn sowieso zeer mager, aldus Gundlach.

De doorlichting van de FEDeral Reserve komt er (niet)!

Er viel vandaag voorzichtig goed nieuws te rapen in Washington. Met een ruime meerderheid van 241 tegen 185 werd de FED Oversight Reform and Modernization Act aangenomen.

Er viel vandaag voorzichtig goed nieuws te rapen in Washington. Met een ruime meerderheid van 241 tegen 185 werd de FED Oversight Reform and Modernization Act aangenomen.

Die wet zou het uitzonderingsregime voor de FEDeral Reserve ten opzichte van de Government Accountability Office (de Amerikaanse interne auditcommissie) drastisch inperken.

Zo zou de GAO nu wél volledige audits kunnen uitvoeren, en zou de FED niet langer op eigen houtje bail-outs kunnen voorschieten.

Column Kees de Kort | Devaluatiewedloop

De grote vraag is: gaat de FED het doen? En daarmoee doelt BNR's macro-econoom Kees de Kort natuurlijk op de verhoging van de korte rente in de VS. Zo langzaam aan beginnen de omstandigheden in de Amerikaanse economie zodanig te worden dat het er maar van moet komen.

James Turk – ‘de VS kan de rente niet verhogen vanwege haar schulden’

Samen met Vlaamse econoom Tuur Demeester sprak ik gisteren met James Turk, goudexpert, voormalig bankier, oprichter van GoldMoney.com (overgenomen door Bitgold) en schrijver van de ‘Money Bubble’. Het belangrijkste onderwerp was de eventueel op handen zijnde renteverhoging van de FED in december. James legt uit waarom hij verwacht dat het niet gaat gebeuren, noch in 2016 omdat dat een verkiezingsjaar is. James legt ook uit hoe een renteverhoging eventueel technisch zou werken. De reden waarom James denkt dat er geen verhoging komt, is dat de VS de rentelasten niet zouden trekken en dat de FED technisch insolvent zou geraken (marked-to-market gemeten).

Deze bubbel is zó groot dat zelfs de FEDeral Reserve ze niet kan redden

We staan aan de vooravond van een grote catastrofe. De grootste golf van faillissementen van Amerikaanse bedrijfsobligaties staat voor de deur. Dit is het vervolg van een normale kredietcyclus en niemand kan dit tegenhouden, zelfs de FEDeral Reserve niet.

Door de interventies van de FEDeral Reserve na de financiële crisis zullen deze keer de gevolgen veel groter zijn dan normaal. Bij de vorige crisis in bedrijfsobligaties werd het normale zuiveringsproces verstoord. Dit zal nu als een boemerang terugkomen.