betekenis van het woord CASH

Terugbetalen in Oktober: Spaanse staatskas daalt naar 2-jarig dieptepunt

A month ago, when we first presented the dwindling Spanish treasury CASH position, we wrote: "once the next Spanish State Liability update is posted, we wouldn't be surprised to see this number plunge to a new post-Lehman low. Yet what is scariest is that all else equal (and it never is), at the current run rate Spain may well run out of CASH by the end of the year even assuming it manages to conclude all its remaining auctions through year's end without a glitch." The August CASH balance update was just released by the Banco de Espana, and there's good news, unsurprising news and bad news.

Amerikaanse bedrijven houden CASH op zak

Amerikaanse non-financial bedrijven hebben een recordbedrag van $ 931 miljard op hun rekening staan. Deposito’s verdubbelden sinds juni 2009 terwijl de economie in die periode slechts met 6,3 % toenam.

Bedrijven houden de CASH binnen hun bedrijf uit angst voor een nieuwe recessie en een gebrek aan risicoloze alternatieven.  Misschien moeten ze eens het voorbeeld van Samsung volgen.

[grafiek]

Augustus: De Vlucht van de Spaanse Deposito's 2.0

The crux of the "pain for Spain" was exposed in August, when the world learned that despite all attempts to the contrary, Spanish banks are no longer perceived as safe by the locals, and the result was a record 5% deposit outflow in one month from local banks: CASH that was promptly redeposited elsewhere in the Eurozone. And as money flow theorists know all too well, if CASH is exiting the Spanish banking system - i.e., if the confidence is just not there, not only is growth impossible, not only are any austerity plans or otherwise to push GDP higher futile, but all attempts to save the local banking system - which is now reliant on the ECB for funding to the tune of a record €412 billion, and which means the country has already been bailed out by the ECB - are futile and merely sunk, literally, costs. In short: the deposit outflows continued, and while not at the record July 5% pace, a whopping €17 billion, or 1.1% of total, deposits left the country for good and is unlikely to come back.

Nederlanders slijten goud in België

De goudprijs staat hoog en aan alle kanten worden we bestormd met advertenties om je gouden munten en sieraden of baartjes goud te 'verzilveren'. Maar er zijn mensen die liever in België en dan vooral in Antwerpen hun goud verkopen dan hier. Daar zijn ze minder streng en betalen makkelijker in CASH uit dan hier. En dat is handig voor mensen die zwart goud hebben.

QE ∞ blaast obligatiebubbel verder op

Nadat eerst Mario Draghi van de ECB de markten overtuigde alles in het werk te stellen om de euro te redden, volgde Ben Bernanke van de FED om de valutakraan open te draaien. Ten slotte was er Bank of Japan die mee wou doen aan het feestje. Al dit geld printen zorgt ervoor dat de bubbel voor obligaties onverminderd verder wordt opgeblazen.

Nadat eerst Mario Draghi van de ECB de markten overtuigde alles in het werk te stellen om de euro te redden, volgde Ben Bernanke van de FED om de valutakraan open te draaien. Ten slotte was er Bank of Japan die mee wou doen aan het feestje. Al dit geld printen zorgt ervoor dat de bubbel voor obligaties onverminderd verder wordt opgeblazen.

"It feels very much like an asset bubble," said one emerging markets banker in London. "You can't justify these valuations on paper." – "I am not sure if I have seen it better than this," added one veteran Latin American banker. "It feels like a bubble, but I can't say it is going to stop any time soon."

Dankzij de quantitative easing in de 3 werelddelen is er een enorme berg CASH voorhanden. Uitgiftes van obligaties in de opkomende markten staat dit jaar al op een recordhoogte van $ 314 miljard, maar de zondvloed aan liquiditeiten zorgt ervoor dat er alsnog een enorm overschot is. Het grote verschil tussen vraag en aanbod zorgt ervoor dat de druk op de sector verder toeneemt, maar niemand wil de rit missen.

Zo was er een uitgifte van Zambia van $ 12 miljard waar 420 gegadigden op af kwamen. De liquiditeit zoekt voornamelijk aantrekkelijke rentevoeten op de primaire markt. Er wordt ingetekend op uitgiftes die vroeger alleen geld vonden op de secundaire markten. Landen als Paragay en Bolivia bereiden zich voor op een primaire uitgifte, voor Bolivia zou dat de eerste keer zijn in 90 jaar!

De bubbel wordt verder opgeblazen en staat op springen. Maar er staat nog steeds veel geld aan de zijlijn en er komt steeds nog meer geld bij. Liquiditeit blijft sterk en rentevoeten laag.