In de tweede jaarhelft is het weer zover. Amerika zal moeten beslissen wat ze met haar schulden gaat doen. De meeste Amerikanen zijn ervan overtuigd dat het schuldenplafond opnieuw verhoogd zal worden en dat het figuurlijke blikje weer verderop in de straat geschopt zal worden, op zoek naar het einde van de straat. Maar zoals Japan bewijst kan het einde van de straat ver, heel ver doorgetrokken worden.


Afbeelding 1.1: How will the US Government deal with expiring tax cuts and spending cuts at year end?
Klik hier of op de afbeelding voor een grotere weergave

Het GAO schat dat tegen 2080 de Amerikaanse schuld 8 keer groter is dan het bbp. Gezien dat Japan momenteel al een schuld heeft dat dubbel zo groot is als het bbp en dit nog steeds kan volhouden, is dit geen ondenkbaar scenario voor Amerika.

Net als Japan en in tegenstelling tot Europa heeft Amerika nog steeds geen werk gemaakt van een beleid om de schulden aan te pakken. In plaats daarvan blijven ze schulden monetariseren en blijven ze de schulden opstapelen en geld bijprinten. Dit kan werken zolang ze de rentevoeten en de inflatie laag kunnen houden.

Het verschil tussen Japan en Amerika

Maar Amerika is toch niet echt hetzelfde als Japan. Er is een groot verschil in de samenstelling van de schuld en de handelsbalans. Japan heeft sinds kort nog maar een handelstekort. Het is dit handelstekort dat Japan na decennia aan het einde van de straat kan brengen. Amerika heeft al jaren een handelstekort. Zij importeren meer goederen en diensten dan welk land ooit tevoren.


Afbeelding 1.2: Trade Balance: Goods and Services, Balance of Payments Basis (BOPGSTB)
Klik hier of op de afbeelding voor een grotere weergave

Buitenlandse investeerders

Het is dit handelstekort dat ervoor zorgt dat de Amerikaanse schuld voornamelijk in handen is van buitenlandse investeerders. Het grootste deel van deze buitenlandse investeerders komt uit China. China heeft jarenlang de Amerikaanse schuld gefinancierd door de miljarden dollars terug te investeren in Amerikaanse obligaties. China en andere landen hebben er dus alle baat bij om de dollar niet te laten crashen of ze zijn hun eigen investering kwijt.


Afbeelding 1.3: Federal Debt Held by Foreign & International Investors (FDHBFIN)
Klik hier of op de afbeelding voor een grotere weergave

Afzet tegen de dollar en handelsoorlog

Deze landen hebben echter begrepen dat de constante waardevermindering van de dollar hun investering in gevaar brengt. Ze gaan zich dus meer en meer afzetten tegen de dollar. Dit doen ze door het enige middel dat ze hebben, een handelsoorlog. Vooral China en Rusland nemen initiatieven om bilaterale handelsakkoorden te sluiten zonder de dollar te gebruiken. Ook politiek nemen deze landen meer en meer de kant van Amerika’s tegenpartij, kijk maar naar Syrië.

Amerika dreigt meer en meer geïsoleerd te geraken, zowel politiek als economisch. Het is dan maar de vraag hoe ver ze de schuld kunnen opdrijven zonder door de mand te vallen.

Ronald Hendrickx – Fininfo-be