Anthropic staat volgens The Wall Street Journal onder druk van grote institutionele investeerders om de beoogde waardering bij zijn beursgang te verlagen van 1,5 biljoen dollar. Een van hen zou een waardering dichter bij 1 biljoen dollar hebben genoemd. Ook de planning voor november staat ter discussie. Bestuurders en adviseurs zouden de komende dagen overleggen over de prijs en het tijdschema. Het AI-bedrijf wilde rond de week vóór Thanksgiving maximaal 100 miljard dollar ophalen. Volgens de berichtgeving zou dat de grootste beursintroductie ooit zijn, groter dan de beursgang van SpaceX in juni.

AI-illustratie

Vier ingewijden vertelden Reuters dat potentiële beleggers betwijfelen of Anthropic zijn presentaties aan investeerders tijdig kan afronden voor een notering in november. Die presentaties zouden in de week van 9 november beginnen, gevolgd door de prijsvaststelling een week later. Sommige betrokkenen zien 1,5 biljoen dollar inmiddels als de bovengrens. Daar staat tegenover dat Anthropic volgens de berichtgeving over ruime kasmiddelen beschikt en daardoor minder geld kan ophalen of kan wachten. Het bedrijf wilde tegenover Reuters niet reageren. De genoemde waarderingen en tijdpaden zijn daarmee geen definitieve voorwaarden.

Voor de waardering is vooral van belang of de omzetgroei weer versnelt. Volgens de berichtgeving meldde Anthropic in oktober dat de omzet in het derde kwartaal met 45% was gestegen ten opzichte van het voorgaande kwartaal, na meer dan een verdubbeling een kwartaal eerder. Beleggers in de beursgang zouden hun waardering daarop al hebben verlaagd van circa 2 biljoen naar 1,5 biljoen dollar. Twee bronnen van Reuters zeggen dat investeerders wachten op de oktoberomzet, die in het bijgewerkte beursdocument nog niet was ingevuld. De kwartaalverliezen en omvangrijke verplichtingen aan partners vormen eveneens aandachtspunten.

De marktomstandigheden maken de prijsvorming lastiger. The Wall Street Journal berichtte over de waarderingsdruk nadat de Nasdaq Composite in één handelsdag 2,5 biljoen dollar aan marktwaarde had verloren. De krant en Reuters legden een verband met zorgen over strengere beperkingen voor datacenters na de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen. Bij aanhoudende druk op AI-aandelen zou Anthropic volgens Reuters-bronnen kunnen wachten op stabielere markten. Op voorspellingsplatform Polymarket daalde de geschatte kans op een beursgang uiterlijk 30 november van 84% naar 58%. Dat weerspiegelt verwachtingen van deelnemers, geen zekerheid over de uitkomst.

Naast de introductieprijs verdienen ook de financiële verplichtingen en zeggenschap aandacht. Volgens het aangepaste beursdocument bedragen Anthropics vastgelegde uitgaven 895,4 miljard dollar, waarvan 69,8 miljard dollar binnen twaalf maanden verschuldigd is. Een donatieprogramma voor werknemers leidde in het derde kwartaal tot een niet-kaskostenpost van 2 miljard dollar en droeg bij aan een operationeel verlies. Verder draagt één door de zeven medeoprichters gehouden Class F-aandeel 50,1% van de stemmen. De Long-Term Benefit Trust benoemt een bestuursmeerderheid; publieke aandeelhouders krijgen maximaal 49,9% van de stemmen. Een beursnotering betekent daardoor geen doorslaggevende invloed voor nieuwe beleggers.