Tijdens de afgelopen jaren hebben de centrale banken een ruimhartig monetair beleid gevoerd. Dit beleid moest er voor zorgen dat de groei van de wereldeconomie weer aangewakkerd zou worden. En dat is zeker gelukt, maar de vraag is welke prijs hier in de toekomst voor betaald moet worden. Vandaag de dag zitten de centrale banken immers opgescheept met een torenhoge balanspositie.

De Amerikaanse centrale bank nam tijdens de afgelopen drie jaar het voortouw in het stelselmatig afbouwen van de balanspositie. De meeste andere centrale banken zijn nog niet zo ver, want die hebben pas sinds kort een einde gemaakt aan het opkoopbeleid. En de vervolgstap, het afbouwen van de balanspositie, is door de meeste centrale bankiers nog niet gezet.