Volgens Eric Sprott was het afgelopen decennium weggelegd voor goud en zal zilver in het tweede decennium van de 21 twintigste eeuw schitteren.

De zilverprijs daalde in 2013 alleen al met meer dan vijfentwintig procent. Sinds de piek in april 2011 daalde de zilverprijs met meer dan 55%. Met andere woorden, de zilverprijs staat al twee en een half jaar onder druk in het decennium dat het metaal buitengewoon zou gaan presteren. Kan er nog gesproken worden van een bull market?

De fundamenten worden vaak genoemd en zijn bekend. Zilver schaarste, een groeiend aantal industriële applicaties, oprakende voorraden of inflatie gecorrigeerde toppen uit de jaren zeventig. Allen kunnen worden aangehaald om de recente dalingen enigszins draagbaar te maken. Waar op gelet moet worden zijn echter de zilverbeleggers. Zitten die nog in de markt? We zetten enkele ontwikkelingen op een rij.

Voorraden zilver ETF‘s

Een blik op de voorraden van de grootste goud- en zilver ETF’s laat een opmerkelijk verschil zien. Terwijl de voorraden van de goud ETF (SPDR Gold Trust) het afgelopen jaar met bijna 35 procent afnamen zijn de voorraden van de zilver ETF (SLV) vrijwel gelijk gebleven. Indien de bull market in edelmetalen over zou zijn, zou men verwachten dat de voorraden van beide fondsen zouden afnemen. De lage fluctuatie van de voorraden van het zilverfonds laat zien dat de structuur van de beleggerspopulatie niet veel veranderd. Met andere woorden, beleggers die de SLV kochten voor wellicht eerder genoemde fundamenten zien nog steeds geen redenen om hun aandelen van de hand te doen.

Maatregel Indiase edelmetaalmarkt

Een andere boeiende ontwikkeling is te vinden in de Indiase edelmetaalmarkt. De Indiase overheid neemt de ene na de andere maatregel om de import van goud te verhinderen. Inmiddels stegen de premies op goud naar recordhoogte. Doordat goud relatief duur is geworden lijkt zilver als substituut op te treden. Inmiddels importeerde India tot en met augustus 128,6 miljoen ounce zilver. Over heel 2012 importeerde het land slechts 61 miljoen ounce zilver. In het recordjaar  2008 werd er nog 161 miljoen ounce zilver geïmporteerd.

Festival seizoen in India kan impuls geven

In november begint het festival seizoen in India. Daar wordt traditioneel veel edelmetaal cadeau gegeven aan vrienden en familie. Het ligt voor de hand dat India veel zilver zal blijven importeren. Wellicht dat het land tegen het einde van het jaar zelfs meer zal importeren dan in het recordjaar 2008. Dit zou meer dan 20% van de totale wereldwijde zilverproductie uit 2012 zijn. De Indiase vraag kan de komende maanden een stuwende kracht achter de zilverprijs blijven.

Munthuizen verkopen enorme hoeveelheden zilveren beleggingsmunten

Daarnaast verkopen ook de grote munthuizen enorme hoeveelheden zilveren beleggingsmunten. De US mint verkocht de eerste negen maanden van 2013 al 10 procent meer zilveren Eagle munten dan in heel 2012. De verkopen liggen year-to-date nog maar 7 procent onder het record uit 2011. Naar alle waarschijnlijkheid zullen we hier, net als de Indiase importen, tegen het einde van het jaar een nieuwe recordhoeveelheid zien. Ook de Royal Canadian Mint gaf melding van recordverkopen van de zilveren Maple Leaf.  Belangrijke kanttekening is dat beleggers enorme hoeveelheden zilver hebben gekocht terwijl de zilverprijs dit jaar, net als de goudprijs, sterk is gedaald. Met andere woorden, beleggers grijpen de lagere prijzen aan om fysiek zilver in te slaan. De goudmarkt vertoont in 2013 een vergelijkbare trend.

Deze ontwikkelingen laten zien dat zilver haar glans nog niet heeft verloren. Ondanks de prijsontwikkeling van afgelopen tijd houden de zilverbeleggers vast aan hun claims op het metaal. Fysiek zilver kopen lijkt zelfs populairder dan ooit. Met andere woorden, de zilveren bull market is tot op heden nog niet verslagen.