De ministers van financien van de G20 hebben elkaar beloofd om niet te grijpen naar het middel van competitive devaluation, maar daarmee is de currency oorlog allerminst over.

Competitive devaluation, het verlagen van de eigen currency met als doel produkten in het buitenland goedkoper te maken en zo de export aan te jagen, kent vele gezichten. Een centrale bank kan bijvoorbeeld overgaan tot directe interventie op de forex, zoals Japan de afgelopen maanden heeft gedaan.

Een andere optie is het vergroten van de geldvoorraad door een centrale bank meer schatkistpapier te laten kopen. Daarmee wordt eigenlijk geld bijgedrukt, wat ook ontwaarding van de valuta tot gevolg heeft.

De voorzitter van de Fed, Ben Bernanke, kreeg het afgelopen weekend kritiek van andere G20 landen omdat hij heeft aangegeven wellicht van deze maatregel gebruik te gaan maken. Weliswaar met als reden om de economie te stimuleren en daarmee de banenmarkt, maar het onvermijdelijke effect is natuurlijk dat de dollar zal devalueren op de forex en daarmee de export zal toenemen en de import zal afnemen.