Europa - Duitsland uitgezonderd - ziet er elke maand een beetje meer uit als Japan. De kredietmarkt is er zo goed als ingestort en families en firma’s zijn er doodsbang om nieuwe leningen aan te gaan. De vraag naar hypotheken daalde over het eerste kwartaal van 2012 in Portugal met 70%, in Italië met 44% en in Nederland met 42%. De vraag naar huishoudelijke leningen daalde met 43% en die naar bedrijfsleningen (exclusief banken) met 30%.