In juli voorspelde ik de liquiditeitsrally die zou komen als gevolg van de verruimende maatregelen van centrale banken wereldwijd. Nu de ECB duidelijk heeft gemaakt dat ze zonder plafond staatsobligaties zal gaan opkopen van probleemlanden en nu ook de FED QE3 heeft aangekondigd, is het liquiditeitsfeestje helemaal op stoom. Ik verwacht met name sterk stijgende grondstofprijzen.

Grondstoffen in de lift?

We kennen de beelden nog van de gevolgen van de vorige QE rondes, namelijk de beelden van voedselrellen en de Arabische lente. De voedselprijzen stegen behoorlijk, omdat voedsel in dollars wordt afgerekend en de FED vrolijk een enorme bak met dollars de wereld in had gegooid. De inflatie in landen wereldwijd liet op en dankzij de grote hoeveelheid dollarkoppelingen zorgde de gigantische hoeveelheid extra dollars vooral in de landen waar het  “Hot Money” (geld op jacht naar het hoogste rendement) naartoe stroomt voor hoge inflatie. De hele wereld mocht vrolijk meebetalen aan een soort monetaire devaluatie van de Amerikaanse dollar. Nu ook de ECB begonnen is met het aanzetten van de printers (nu nog gedekt, maar ik verwacht dat ook die maatregel in de toekomst zal sneuvelen, zodat ook de ECB ongedekt gaat printen), is het wachten op de volgende golf aan prijsstijgingen op de grondstoffenmarkten. Ik verwacht dat met name de voedselprijzen behoorlijk kunnen gaan oplopen door de bom aan liquiditeiten die aan beide kanten van de oceaan de wereld wordt in geholpen. Het wereldkampioenschap geld bijdrukken lijkt te zijn begonnen.

De angst voor inflatie kan edelmetalen stuwen

Ik verwacht geen hoge inflatie in de landen waar het geld geprint wordt. Dit klinkt misschien vreemd, maar dit komt omdat wij simpelweg de laatste landen zijn die behoren tot mogelijke kandidaten van “Hot Money”. De groei kwakkelt in Amerika en Europa, de werkloosheid stijgt, investeringen zijn er weinig en de omloopsnelheid van het geld is extreem laag. Het is echter wel degelijk mogelijk dat de inflatieverwachtingen bij beleggers gaan toenemen, omdat de woorden “geld bijdrukken” ze behoorlijk griezelig in de oren klinkt. Deze angst is goed voor edelmetalen als goud en zilver, omdat deze worden gezien als beschermers tegen inflatie. Goud en zilver worden daarnaast in dollars afgerekend en de grote hoeveelheid dollars in de wereld kan gaan zorgen voor een stijging van de goudprijs ten opzichte van de dollar.

Olie kan stijgen door QE en nieuwe boost Arabische lente

De olieprijzen zouden flink kunnen oplopen, doordat de olieprijs met een soort dubbele inleg in het spel zit. De olieprijs kan aan de ene kant omhoog, doordat de flinke hoeveelheid extra geld in de wereld de prijs omhoog kan stuwen en kan aan de andere kant omhoog, doordat de stijging van de voedselprijzen de Arabische lente een nieuwe boost kunnen geven. Nieuwe problemen in Arabische landen kunnen de olieproductie in gevaar brengen en alleen de angst daarvoor kan de olieprijs een extra boost geven. Olie zou dus weleens de grote winnaar kunnen worden van de huidige QE maatregelen.