De Amerikaanse rentevoet op 10-jarige obligaties (US Treasury 10Y) noteert bijna dag na dag aan diepterecords. Waarom zou iemand 10 jaar lang zijn geld willen toevertrouwen voor slechts een goeie procent aan intrest aan een land dat zelf enorme schulden heeft?

Omdat de grootte van de Amerikaanse schuldenberg niet van belang is voor de rentevoet op de obligaties. Amerika is hierop een uitzondering zonder vorige. Op onderstaande grafiek is duidelijk te zien dat de Amerikaanse rente (Blauwe lijn op onderstaande grafieken) daalt op lange termijn terwijl de schulden stijgen.


(klik hier voor een grotere weergave)

Welke criteria zijn dan van belang? Ten eerst: inflatie. Bij hoge inflatie, wil men ook hogere rentevoeten. De volgende grafiek laat zien dat de (officiële) inflatie daalde de laatste tientallen jaren, net als de rentevoet.


(klik hier voor een grotere weergave)

Een andere factor is de economische groei. Als je als belegger ervan uitgaat dat de economie fors zal groeien, ga je geen obligaties kopen tegen een lage rente, dan investeer je in de economie. De volgende grafiek laat mooi zien hoe de rentevoeten dalen samen met de Y-o-Y groei van het Amerikaans bbp.


(klik hier voor een grotere weergave)

Vervolgens is er de factor “Angst”. Als alles in elkaar dreigt te storten (denk aan Lehman Brothers. Dit is klein bier in vergelijking met de huidige Europese crisis), wil je je geld alleen maar kwijt aan de enigste instantie ter wereld die gegarandeerd uw investering kan terugbetalen. Amerika heeft een geldpers en is niet verlegen om ze te gebruiken.

Deze grafiek vergelijkt de Treasury met de VIX, de volatiliteit (de trendlijn van de VIX is omgekeerd, dus hoe hoger de VIX, hoe hoger de volatiliteit, hoe lager de trendlijn)


(klik hier voor een grotere weergave)

De huidige uiterst lage rentevoeten duiden er dus op dat beleggers zich zorgen maken over de economische groei, dat inflatie daalt en dat er veel angst is over de gevolgen van de Europese crisis.

Een laatste bepalende rol is schaarste. Het aantal landen met een geloofwaardige AAA-rating begint schaars te worden. In Europa maakt alleen Duitsland die rol nog waar. Het geld dat op zoek is naar een veilige haven, heeft dus niet meer zoveel keuzes zodat er meer geld vloeit naar de landen die nog wel kredietwaardig worden geacht.

Bron: BusinessInsider