Iedereen heeft het wel al eens ergens gehoord. Dé doelstelling van de ECB, met name een inflatie van minder dan maar dicht bij de 2 procent in de middellange termijn. Maar… is dit echt de doelstelling van de ECB? De laatste persconferentie van Mario Draghi doet anders vermoeden.

Het probleem start al bij de definiëring van het begrip inflatie. Is het logisch dat hierbij steeds de olieprijs wordt ingerekend? Volgens Draghi duidelijk wel want door zware terugval in de olieprijs zal de inflatie lager uitvallen dan voorzien. Hij ziet zich dan ook genoodzaakt zijn monetair beleid te “herbekijken” bij de volgende persconferentie in maart. Lees: nog meer stimulus onder de vorm van een nog negatievere depositorente en/of een uitbreiding van het maandelijkse opkoopprogramma. De link tussen meer geld drukken en de olieprijs is me echter onduidelijk. De olieprijs zal niet beginnen stijgen als de ECB nog wat meer liquiditeiten in het systeem gaat pompen zeker aangezien er al meer dan liquiditeit genoeg is in de markten en niet in het minste in de aandelenmarkten waardoor de impact op de reële economie onduidelijk blijkt. Het zogenaamde “wealth-effect” is immers nog niet erg significant gebleken in de laatste jaren van stijgende beurzen.