Een depressie is een situatie waarin consumenten en investeerders pessimistisch zijn over de economische ontwikkeling. Kleine schommelingen in het niveau van productie kunnen relatief gemakkelijk worden tegengegaan. Maar als een crisis te ver is voortgeschreden, hebben consumenten en investeerders niet meer het vertrouwen dat een rente- of belastingverlaging voldoende stimuleert. De enige optie die dan nog overblijft, is een verhoging van de overheidsinvesteringen. Gefinancierd door geldschepping in plaats van door leningen op de kapitaalmarkt.