Wie een blik werpt op de S&P 500 zal wellicht een onderbuikgevoel krijgen dat hem of haar vertelt dat deze index naar beneden lijkt af te dwalen. Is er een top in de maak of kunnen we nog even door met onze liquiditeitsrally?


Werkloosheidsaanvragen indiceren een nieuwe rally

Na goede banencijfers, kwamen er deze week ook weer goede cijfers naar buiten over de werkloosheidsaanvragen in Amerika. De werkloosheidsaanvragen daalden naar 364.000 en dat is het laagste niveau in 4 jaar. Natuurlijk barst het weer van de complotten, want een wereld van actieve twitteraars en complotdenkers bestaat het toeval niet. Ik denk echter dat het wel degelijk zo kan zijn dat de banenmarkt in Amerika wat aantrekt. In Amerika is er gekozen voor een ruim fiscaal beleid gedurende de crisis en ik denk, zoals de trouwe lezers van mijn columns inmiddels weten, dat een dergelijk beleid het beste is voor de economie in een balansrecessie. Voor mij is het dus niet zo extreem onwaarschijnlijk dat dat beleid nu heeft gezorgd voor een lichte stabilisatie van de werkloosheid. Afijn, hieronder zien we een grafiek die de daling van de werkloosheidsaanvragen (ondersteboven) afzet tegen de stijging van de S&P 500. De nieuwe spike zorgt voor een spread tussen de S&P 500 en de werkloosheidsaanvragen, deze spread zou opgevuld kunnen worden door een nieuwe rally:


Afbeelding 1.1: S&P 500 vs. Inverse Initial Jobless Claims (SA): Current Bull Market
Klik hier voor een grotere weergave

IMF krijgt het eindelijk door

Wat ik al voorspelde in mijn column “Europese bezuinigingen in de economische kosmos”, wordt nu eindelijk ontdekt door het IMF. In mijn columns en op twitter riep ik ook al tijden dat er een moment zou komen waarop de beleidsmakers hun fouten zouden inzien en dat ze dan hun koers zouden veranderen. Dat moment lijkt nu te zijn gekomen en dat is goed nieuws. Het IMF kondigde deze week aan dat de bezuinigingen de economie veel meer schade toebrachten dan ze eerder hadden gedacht (no shit Sherlock!) en dat betekent voor mij maar één ding: er komt langzaamaan een einde aan de bezuinigingswaan. Ook mevrouw Merkel begint het door te krijgen. Merkel hintte deze week op een mogelijke belastingverlaging in Duitsland, zodat de economie in Europa ook een stimulus kan krijgen (ook iets dat ik al tijden roep dat er moest gebeuren). Al deze berichtgevingen zijn hoopgevend voor aandelenkoersen wereldwijd, omdat er met het beëindigen van de extreme bezuinigingswaan weer perspectief kan ontstaan. Wanneer er weer besteedt wordt in Europa door overheden, is er een mogelijkheid dat de Spaanse economie weer wat op adem kan komen (die zit namelijk in een mega-balansrecessie, vanwege de ingestorte huizenmarkt).

S&P 500 eindigde boven het 50-daags gemiddelde
Belangrijk voor de situatie op de aandelenmarkten, was de technische conditie van de S&P 500 afgelopen vrijdag. Deze index is boven het 50-daags gemiddelde geëindigd, namelijk boven de 1428,47 punten gesloten. De S&P 500 sloot op 1428.59, dus net iets boven de gemiddeldelijn. Het zou goed kunnen dat al het goede nieuws (waarvan eigenlijk nog maar weinig te zien was in het nieuws) volgende week pas in de markt gaat zitten en dat we dan mogelijk hogere koersen gaan zien. Hier nog even het plaatje van de S&P 500 die netjes boven de gemiddeldelijn is geëindigd:


Afbeelding 1.2: S&P 500 | 50-day moving average
Klik hier voor een grotere weergave

Bronnen: