Het is een reële mogelijkheid dat de recente daling van de goudprijs te wijten is aan twee zaken: de angstfactor – vaak aangewakkerd door dalende beurskoersen, vrees voor oorlog bijvoorbeeld in het Middenoosten, monetaire onrust op de markten – is momenteel duidelijk erg laag. Daardoor kan de nood om goud te kopen eveneens verminderd zijn. Tweede reden: de reële rentevoeten zijn (licht) aan het stijgen, terwijl goud het traditioneel goed tot uitstekend doet bij negatieve reële rentevoeten. De inflatie(verwachting) is eveneens laag.

Het algemene sentiment is barslecht, de grote beurshuizen zoals een Goldman Sachs staan eveneens uiterst negatief tegenover het gele edelmetaal. En er is inderdaad een serieuze uitstroom aan de gang uit goud ETF's zoals een GLD.

Maar hoe zit het dan met de aanhoudende berichtgeving over almaar stijgende aankopen van fysiek goud door particulieren, en zeker ook vanwege de zijde van diverse centrale banken zoals Rusland, Kazakhstan en Azerbeidjan nog net in januari, maar er zijn er nog een dozijn andere? Wie zit hier juist en wie zit er fout?

We laten even Nico Pantelis van Slimbeleggen.net aan het woord:

De massa gelooft niet in de seculaire stierenmarkt voor goud en doet enkel mee voor de snelle winst. Hun ongeloof wordt vandaag bevestigd, nadat de prijs van 1900 dollar was teruggevallen tot onder 1600 dollar per ounce. We krijgen er déjà-vugevoelens bij. Wellicht is het geen exacte kopie, maar het begint aardig te rijmen met de periode van 2005 tot 2007 voor de goudprijs.


Afbeelding 1.1: Goud 2006-2007 versus 2012-2013
Klik hier voor een grotere weergave

Wat we ons nog kunnen herinneren van die periode? Een grote gemene deler is de aanhoudende argwaan voor goud onder beleggers. Het loopt als een rode draad doorheen deze seculaire stierenmarkt. Waar we dan ergens zitten? Wellicht nog in een jongere fase want... een stierenmarkt ontstaat in pessimisme, groeit op met scepticisme, wordt volwassen door optimisme en sterft in een manie. We hebben nog een hele weg af te leggen, wat onze eerdere thesis bevestigt: uitstel is geen afstel, integendeel, het "Big Bang" moment wordt allicht nog groter!

En wat te denken van volgende opmerkingen op Beurs.com:

Richard Evans zegt in The Telegraph dat de goudprijs kan stijgen naar $ 2.000 door een wereldwijd tekort aan goud. De goudsector zit al enkele jaren in de hoek waar de klappen vallen. Hierdoor hebben de mijnbouwers hun investeringen teruggedrongen. Dit zal de komende jaren leiden tot een tekort aan goud.

De daling van de goudprijs heeft de mijnbouwers aangezet om zich te concentreren op mijnen met goud van de hoogste kwaliteit. De stijgende kosten baren de sector ook zorgen. De winstgevendheid staat onder druk als de goudprijs blijft dalen.

Marginale deposito's worden geschrapt uit de businessplannen en onrendabele activiteiten worden stilgelegd. Dit moet de rendabiliteit van de goudmijnen verhogen, maar het zal zonder twijfel op termijn leiden tot een tekort aan goud op de markt. Als de crisis terugkeert en het aanbod valt terug, is dit de perfecte cocktail voor een goudprijs van $ 2.000 of hoger zegt Richard Evans. En wat met de super-bulls (ja die zijn er nog) zoals Ronald Hendrickx er hier een van de grootste aanvoert:

Volgens Jim Sinclair zal de goudprijs stijgen naar $ 4.990 waarna het goud in ere wordt hersteld en terug deel zal uitmaken van een goudstandaard, die de globale economie moet voorbereiden voor de grootste economische expansie die de wereld ooit heeft beleefd. Zijn voorspelling is gebaseerd op de Wet van Gresham.

De Wet van Gresham zegt dat wanneer een overheid bewust een bepaald type van geld overwaardeert en een ander onderwaardeert, het ondergewaardeerde geld het land verlaten of verdwijnen uit circulatie, terwijl het overgewaardeerde geld in overvloed zal circuleren. Jim Sinclair verwijst hiermee naar de drang van de groeilanden om goud te accumuleren. Hij verwacht dat goud binnen enkele jaren 15 % zal uitmaken van de reserves van de groeilanden. Dit is een factor waar de Westerse landen geen invloed op hebben.

Goud zal met horten en stoten stijgen naar $ 3.500, $ 4.000 en vervolgens $ 4.990 waarna het deel zal uitmaken van een goudstandaard. Deze vorm van een nieuwe goudstandaard moet het pad effenen voor een nieuwe globale economische expansie zoals we nog nooit hebben meegemaakt. Ik ga bij een dergelijke verwarrende situatie graag terug naar de kern van de zaak; voor mij zijn er geen gerenommeerder kenners in de goudwereld dan bijvoorbeeld een Mike Maloney van Goldsilver.com, zoekt u die naam maar eens terug op het net, bijvoorbeeld op Youtube.com, waar verschillende van zijn uiterst interessante presentaties te vinden zijn. H.I. besteedde in het verleden al veel aandacht aan deze man. Dit is degene die het kan weten (ik ook maar hij is honderdmaalberoemder).

Een andere bijzonder competente, integere en betrouwbare specialist in de materie is Eric Sprott van het Canadese Sprott Asset Management. Genoemde Beurs.com besteedt weer eens en terecht aandacht aan hem:

Eric Sprott is heel bezorgd over de gang van zaken in de financiële wereld. Er heerst ontzettend veel chaos in het systeem en we voelen dat langs alle kanten. De mensen kunnen dit nog niet helemaal vatten omdat ze gewoon zijn dat alles altijd goed komt. Niemand gelooft in een slechte afloop, maar op een dag ontploft de boel.

Volgens Sprott worden goud en zilver onderdrukt omdat ze representatief zijn als een kanarie in de koolmijn. Als goud en zilver te hard stijgen, gaan de mensen wel beseffen dat er iets niet klopt. De acties van de centrale banken zijn onverantwoord en belachelijk. Dit zou voor hogere prijzen moeten zorgen bij de edelmetalen, maar dat wordt tegengewerkt om de mensen een rad voor de ogen te draaien.

Sprott vraagt zich onder andere ook af hoe de goudprijs kan stagneren terwijl er steeds meer kopers van fysiek goud zijn en het aanbod stabiel blijft. Een simpele economische wetmatigheid leert ons dat dan de prijs stijgt, maar dit is nu niet het geval. Gelukkig is niet iedereen zo negatief als de meerderheid dezer dagen, hoor maar eens wat UBS te zeggen heeft. Ronald Hendrickx presenteert:

Julien Garran, grondstofspecialist bij UBS, voorspelt een grote rally van de goudprijs vanaf het derde kwartaal. Volgens Julien Garran bereikt de goudprijs binnenkort "High Noon". Dit is het moment waarop beleggers zullen moeten beslissen wat ze verwachten van de Federal Reserve in de tweede jaarhelft. Garran voorziet een scenario dat uiterst positief is voor goud.

De outlook van de beleggers voor de tweede jaarhelft is afhankelijk van 2 scenario's:

  • De Federal Reserve neemt zijn verantwoordelijkheid en stopt met QE
  • De globale economie vertraagt en meer QE is nodig

Garran denkt dat het tweede scenario het zal halen. Volgens zijn rapport zullen hogere olieprijzen en stijgende rentevoeten zorgen voor een vertraging van de economie. Tegen halfweg 2013 zal de globale bevoorradingscyclus ook ten einde zijn. Ten derde voorziet hij een strakker Chinees monetair beleid om de stijgende huizenprijzen en inflatie tegen te gaan. Dit is een perfecte cocktail voor een vertragende globale economie.

De markten krijgen te maken met een slappe economische groei in een deflatoire omgeving. Ze zullen aansturen op meer monetaire stimulus. Dit zal de goudprijs aanvuren vanaf het derde kwartaal.

Er is een grote divergentie ontstaan in het algemeen, als u het mij vraagt: de economieën zijn op zijn best wankel tot in verval, van Noord-Amerika over Europa tot Japan; de werkloosheid loopt overal op (en de mate van tewerkstelling is altijd essentieel voor een goed draaiende economie) – hoe kunnen de diverse bedrijven, groot en klein, nu nog steeds oplopende winsten maken? Wie gaat in hemelsnaam nog hun producten kopen, kùnnen kopen? Aan de andere kant heb je dan de beurzen die steeds nieuwe records neerzetten, gestuwd enkel door funny money, volop gratis bijgedrukt, bijverzonnen geld...

Ik vergelijk het met een reus op lemen voeten, of een staketsel gebouwd op drijfzand. Aan de oppervlakte ziet alles er prima uit, dat is de perceptie, de buitenkant. Aan de binnenkant, de essentie, is het alles verrot, door en door verrot. Gans het systeem zelfs! Monetair, fiscaal, gebaseerd op lucht en verbeeld door spiegels die kunstmatig vergroten, zoals in een spiegelpaleis.

De Grote Klap gaat komen, dat is voor mij en nog een handvol echte kenners, die dieper zien dan de oppervlakte, een zekerheid. En hij zal onverwacht, hevig en bijzonder verontrustend zijn; u weze gewaarschuwd. Verlies uw geloof in goud niet, blijf een goldbug, u zult er te zijner tijd en mogelijk vlugger dan gedacht bijzonder voor beloond worden...