Doug Casey zei in januari "The only thing that scares me is that central banks are buying a lot of gold, they're historically contrary indicators." Als het op goudaankopen aankomt, hebben centrale banken een heel slecht track-record. De moeite waard om even na te gaan of de huidige trendomkeer bij de centrale banken een slecht signaal is voor de toekomstige goudprijs, of (nog) niet.

In 2011 kochten centrale banken wereldwijd voor 455 ton goud. Dit is het tweede jaar op rij dat dit stijgt, en de sterkste stijging sinds 1964. Vooral de centrale banken in Turkije, Mexico, de Filippijnen, Thailand, Zuid-Korea en Rusland zijn bij de sterkste kopers. In 2012 zette deze trend zich door en bedroeg in het eerste kwartaal de vraag van de centrale banken 7 % van de wereldwijde vraag naar goud.


Afbeelding 1.1: World Central Banks Have Been Buying Gold Since the Financial Crisis Hit
(klik hier voor een grotere weergave)

In het totaal hebben centrale banken 1.290 ton goud toegevoegd aan hun reserves sinds het 4e kwartaal van 2008. Hierbij worden landen zoals China niet meegerekend omdat die niet op regelmatige basis hun activiteiten rapporteren. De aankopen uit binnenlandse productie worden ook niet meegeteld.

Met het track-record in gedachte kan men zich afvragen of de aankoop van dergelijke hoeveelheden de top van de goudprijs inluidt. Op korte termijn zou je denken van wel, maar als je het in perspectief bekijkt op lange termijn, geeft het echter een ander plaatje.


Afbeelding 1.2: Central Bank Holdings Far Below 1980 Levels
(Klik hier voor een grotere weergave)

Er zijn ook nog andere factoren die erop duiden dat we in een heel andere situatie zitten dan in de jaren ’80 toen goud wel in een bubbel zat. De wereldwijde bevolking is sindsdien met 55 % gegroeid, de wereldwijde vraag naar goud met 120 % en de buitenlandse valutareserves bij de centrale banken met 650 % (sinds 1995!). Er is dus eerder een appreciatie van de goudprijs nodig om zijn achterstand nog goed te maken. De aankooptrend zal zich meer dan waarschijnlijk nog doorzetten de komende jaren. Ze zullen zich meer en meer willen indekken tegen het verlies van hun valutareserves met een activa dat al eeuwen heeft bewezen dat het zijn waarde behoudt.

Goud zal zich ooit opnieuw in een bubbel bevinden, maar de meeste indicatoren wijzen erop dat we nog ver weg zijn van de fase waarin goud opnieuw verkocht zal worden. Tot hiertoe hebben de centrale banken het voor een keer aan het rechte eind met hun inhaalbeweging om goud op te kopen.

Ronald Hendrickx – Fininfo-be