De goudmijnen, tenminste de seniors, hebben dit jaar weer een grillig en eerder neerwaarts parcours afgelegd. Dat zie je op de onderstaande grafiek, die de evolutie van de GDX (tracker op goudmijnen) weergeeft:

September 2014 was zelfs de slechtste maandelijkse performance sinds juni 2013 voor de senior goudmijnaandelen. Zowel de GDX als de HUI daalde maar liefst 18,5% die maand. En het kan nog dramatischer, want over de afgelopen 24 maanden is de GDX index met maar liefst 60% teruggevallen. Dat doet pijn…

Maar je ziet eveneens een spike op de grafiek sinds het jaarbegin. En dat kwam door nieuws van de Fed, want de notulen van de laatste Fed-meeting gaven aan dat de centrale bank iets behoedzamer zou kunnen zijn in de toekomst bij het optrekken van de rentevoeten, waardoor de aandelenkoersen de hoogte ingingen. De dollar ging lager, en de goudprijs ging hoger. De klassieke correlatietrade, dus. Op woensdag 8 oktober ging de index 7% de lucht in.

Maar de stijging van pakweg twee belangrijke goudmijnaandelen, namelijk Randgold Resources (+7,2%) en Fresnillo (+5,8%) is veel indrukwekkender dan de stijging van de goudprijs zelf, die 1,9% hoger ging en eindigde op het hoogste peil in twee weken.

Kan dit betekenen dat goudkopers verwachten dat de goudprijs zal blijven stijgen? Wat zit er precies achter deze stijging?

De belangrijkste driver achter de stijging van het goud en de mijnen was de terugval in de Amerikaanse  dollar. De dollar en goud hebben doorgaans een inverse correlatie, waardoor een zwakkere dollar het goedkoper maakt om goud te kopen in andere valuta. De notulen van de Fed gaven aan dat de centrale bank zich nu zorgen begint te maken over de sterke dollar. De centrale bankiers maken zich zorgen dat de stijgende dollar een nodige rebound van de inflatie kan vertragen.

Goud wordt ook aanzien als een veilige haven in tijden van crisis, en crisissen zijn er op dit moment meer dan genoeg in de wereld.

Gek genoeg zijn beleggers helemaal niet positief voor het goud, en er zijn steeds minder goudkevers. De holdings in de grootste goud ETF ter wereld, de SPDR Gold Trust, daalden tot het laagste peil sinds december 2008. Deze fondsen zijn voor heel wat beleggers de afgelopen jaren de favoriete manier geweest om in goud te beleggen aangezien ze gewoonweg de goudprijs volgen, en niet de operationele risico’s met zich meebrengen die een belegging in goudmijnen wel heeft.

Je hebt dus verschillende factoren die een stijging van de goudmijnen zou kunnen veroorzaken. Ten eerste is er het veel te positieve sentiment op de Amerikaanse dollar. Ten tweede zijn beleggers pessimistisch voor het goud zelf. En een derde belangrijke evolutie, is de neergang van de olieprijs. Dat is immers een belangrijke inputkost voor de goudmijnen die nu in de goede richting begint te evolueren.

En als we de performance van de goudmijnen afzetten tegen die van de brede aandelenmarkten, waarbij de S&P500 een graadmeter is, dan zien we een bijzonder gespannen situatie.

De prestatie van de goudmijnaandelen is voor veel beleggers een zware teleurstelling, maar als je verder kijkt dan de index, zie je wel degelijke goede performances. De betere performance zit momenteel bij de kleinere en middelgrote aandelen die al in productie zijn. Dat is de sterkte van Slim Beleggen: het ontdekken van deze namen. Als de ‘generational low’ er inderdaad zit aan te komen voor de goudmijnaandelen, dan kan je er van op aan dat deze aandelen in de volgende bull market een fantastische prestatie zullen neerzetten!

Goudmijnen zijn een gehate activaklasse, en dat hebben ze voor een groot deel ook aan zichzelf te danken. Wanbeheer, slecht management, slechte timing van de projecten, noem maar op. Gelukkig zit er heel veel in de koersen verrekend en hebben de betere spelers kwaliteitsvolle activa. Kleinere bedrijven kunnen overgenomen worden aan aantrekkelijke premies. 

>>> Ontdek de beste kwaliteit in de Goudmijnsector met het Goud & Zilver Rapport: KLIK HIER

P.S.: Ik ben genomineerd om voor de finale van de Gouden Stier – Beleggingsexpert 2014. U zou me een heel grote dienst kunnen bewijzen door je stem aan mij te geven. Ik ben u alvast enorm dankbaar! STEM HIER