[... ...]

Het opkopen van bijna alle staatsobligaties, ook al is de rente op die obligaties ook zo laag, houdt in dat pensioenfondsen elders hun toevlucht zullen moeten zoeken. Het waren met name Japanse kopers die eerder dit jaar de koersen van de perifere Europese staatsobligaties zo sterk naar omlaag hebben geduwd.

Een belangrijk slachtoffer van de monetaire politiek van de Bank of Japan dreigt het Government Pension Investment Fund te worden want dit fonds investeert 2/3de van zijn assets in staatsobligaties. Zo blijven deze obligaties eigendom van de Japanse staat. Het fonds krijgt ze namelijk doorgespeeld van de centrale bank.