India is een van de sterkst groeiende landen ter wereld, het is een van de drijvende krachten achter de opkomst van de BRIC in de wereldeconomie. Maar Indiase bedrijven kijken met jaloerse ogen naar hun Chinese collega’s. India’s politieke systeem heeft dringend hervormingen nodig om een lange termijn visie te ontwikkelen en uit te voeren om de sterke groei te bestendigen.

De Indiase economie groeide met 5,3 % in het eerste kwartaal van 2012. Een cijfer waarvan de Westerse landen alleen maar kunnen dromen. Maar voor India is het een teken aan de wand, aangezien dit het laagste groeicijfers in 9 jaar is. De regering gebruikt de euro-crisis nog als excuus, maar er is veel meer aan de hand.


Afbeelding 1.1: India GDP Growth rate
(Klik hier voor een grotere weergave)

Privatisering en deregulering begon 20 jaar geleden, maar de hervormingen naar liberalisering werden nooit doorgevoerd. Meestal gebeurde dit onder druk van de kleinere alliantiepartners van de politieke partijen.

Naast politieke immobilisatie dreigt India ook last te krijgen van hun schuldenlast, deze is momenteel al opgelopen tot 70 % van het bbp. Deze relatief hoge schuldenlast gaat gepaard met een oplopend fiscaal tekort van 5,9 % voor 2012 t.o.v. 4,8 % vorig jaar. 1/3e van de uitgaven gaat momenteel al naar intresten en subsidies. De subsidies worden niet aangewend om de armoede te bestrijden. Subsidies op benzine en elektriciteit bijvoorbeeld is geen beleid om armoede te bestrijden, maar is eerder politiek ingegeven.


Afbeelding 1.2: Exhibit 7: India's general government fiscal deficit is one of the highest among growth markets...
(klik hier voor een grotere weergave)

Er worden jaarlijks ook miljarden uitgetrokken om de verlieslatende overheidsbedrijven te ondersteunen. De inefficiënte overheidsbedrijven beperken de private innovatie van het land. Niet alleen wordt zo de innovatie beperkt, de regering roomt ook een groot deel van de kapitaalmarkt af. In de eerste 6 maanden van dit jaar plant de regering het grootste deel van de $ 110 miljard aan financiering binnen te halen. Aangezien Indiase banken verplicht zijn overheidsobligaties te kopen, zal dat geen probleem zijn. Maar het Indiase kapitaal is niet van die orde om nog veel financiering over te laten voor de private sector. Deze zijn dan verplicht buitenlandse financiering te zoeken, met het nodige wisselkoersrisico.

Helaas ziet het er niet naar uit dat de situatie snel zal veranderen. Er is geen enkele politieke partij die een duidelijke meerderheid behaald. De partijen zijn dus afhankelijk van kleine regionale partijen waardoor een lange termijnvisie ontwikkelen zo goed als onmogelijk wordt.

Ronald Hendrickx – Fininfo-be

Bron: Economist