Dat Japan goed is in monetaire en fiscale verruiming, dat wisten we natuurlijk al. Maar Japan heeft nu weer een nieuw kanon afgeschoten in de valuta-oorlog. Gevolg: Yen flink omlaag.

Abe heeft genoeg van deflatie en hoge Yen

De kersverse nieuwe premier Abe van Japan heeft de daad bij het woord gevoegd door tien biljoen Yen (87 miljard euro) in de Japanse economie te pompen. Abe beloofde een einde te maken aan de deflatie en zei genoeg te hebben van de hoge Japanse Yen. Zijn plannetje werkt tot nu toe gesmeerd, want de Yen is behoorlijk gezakt ten op zichte van zo’n beetje elke waarde. Hieronder is de eur/jpy en de eur/usd te zien. Wat meteen opvalt, is dat we zo’n anderhalf jaar terug moeten, wanneer we vergelijkbare waardes kunnen zien:


Afbeelding 1.1: 5 jaar EUR/JPY
Klik hier voor de bron


Afbeelding 1.2: Currency Chart for USD-JPY Exchange Rate
Klik hier voor de bron

Japan goedkoper voor buitenland

De flinke daling van de Japanse Yen is positief voor de Japanse export, omdat de Japanse producten door de lagere koers van de Yen voor het buitenland bij een daling van de Yen goedkoper worden. Zo kunnen importeurs in Europa of Amerika nu meer Japanse producten kopen met de zelfde hoeveelheid euro’s/dollars. Men zou kunnen zeggen dat Japan op deze manier groei afpakt van andere landen op de wereld, omdat deze landen waarschijnlijk last zullen hebben van de verbeterde concurrentiepositie van Japan. Wanneer Amerika en Europa ook stimulusmaatregelen inzetten, door bijvoorbeeld de geldpersen aan te zetten, kan de Yen weer meer waard gaan worden ten opzichte van de euro of de dollar, waardoor de het valutavoordeel voor Japan weer teniet wordt gedaan.

Risico op escalatie

Wanneer Europa en Amerika daadwerkelijk flink zouden terugslaan met monetaire en/of fiscale verruimingen, dan kan de situatie op lange termijn gaan escaleren. De ene reactie lokt weer een reactie van de ander uit, waardoor de inzetten steeds hoger worden. Uiteindelijke risico’s kunnen zijn dat er hoge inflatie komt door de verruimingen wereldwijd, maar een ander risico kan ook zijn dat de efficiëntie wordt aangetast. Wanneer er bijvoorbeeld als maatregel tegen goedkope producten uit het buitenland een hogere importheffing wordt gerekend, dan kan dit slecht zijn voor de efficiëntie in de wereld, waardoor hogere prijzen nog meer dreigen.