Een paar weken geleden voorspelde ik de stijgende aandelenkoersen van de afgelopen weken. Maar ik begin te twijfelen aan het huidige marktoptimisme. Er zijn redenen om aan te nemen dat de rally ten einde kan komen en dat er wellicht zelfs stevige koersdalingen kunnen gaan plaatsvinden.

De Fed lijkt maar niet over te gaan op een nieuwe ronde QE en zelf geloof ik ook niet meer dat dat gaat gebeuren (lees mijn column: “Wil Fed geen QE vanwege Iran?”). Wanneer de Fed de beleggers teleur moet blijven stellen, dan ben ik bang dat dat geen goed effect gaat hebben op de markten. Ook de problemen in Europa lijken alles behalve opgelost. Ik begin mij licht zorgen te maken, omdat ik mij de rally en de daarop gevolgde paniek van de vorige zomer nog kan herinneren. Hieronder zie je 100 dagen uit die zomer:


Afbeelding 1.1: The 100 Day Replay Of Summer
(klik hier voor een grotere weergave)

De rode lijn in de bovenstaande grafiek laat het verloop van de S&P500 zien van Mei-September 2011 en de blauwe lijn laat dezelfde tijdsspanne zien voor het huidige jaar. Kijkend naar de grafiek, zie ik een aantal overeenkomsten met 2011. Wat griezelig is, is dat er dus vorig jaar een paniek volgde op de rally en als de grafiek van dit jaar ook maar een beetje gaat lijken op die van vorig jaar is het al behoorlijk pijnlijk. Wanneer dit het geval is, dan zouden we binnen een paar dagen al een behoorlijke koersval kunnen gaan zien.

Sentiment valt uit driehoek
In mijn vorige column liet ik al zien dat er een opvallende beweging plaatsvond in het sentiment gemeten door de American Association of Individual Investors (AAII). Het sentiment was vastgelopen in een driehoek en het leek er toen al op dat er of een flink negatieve uitbraak zou komen, dan wel een flink positieve uitbraak. Op de grafiek hieronder zien we dat het negativisme de touwtjes heeft overgenomen:


Afbeelding 1.2: AAII Bullish Sentiment: 2009 - 2012
(Klik hier voor een grotere weergave)

Ook het bovenstaande heeft niet veel goeds te melden.

Brent olie: ik blijf positief
In mijn columns van de afgelopen weken waarschuwde ik regelmatig voor de vergrootte kans op stijgende olieprijzen. Deze voorspelling is inmiddels redelijk uit gekomen, gezien de prijs voor Brent olie flink is opgelopen, inmiddels staat deze op 106,70 dollar per vat. Ik verwacht, ondanks dat ik verwacht dat de beurzen weleens omlaag zouden kunnen gaan, nog steeds dat de olieprijs verder zal gaan stijgen. Wie er even over nadenkt en vooruit probeert te kijken, kan inzien waarom dit niet zo’n vreemde gedachte is. Deze week lijken de condities voor stijgende olieprijzen op korte termijn alleen maar beter te worden. Iran blijft dreigen met de afsluiting van de Straat van Hormuz en de onrusten in Syrië zijn wederom toegenomen. Daarnaast is er door Netanyahu (premier Israel) direct met een beschuldigende vinger gewezen richting Iran, inzake de bomaanslag in Bulgarije op Israëlische toeristen. Een vrij vreemde aantijging, gezien hij dit al liep te verkondigen op het moment dat de aanslag nog geen uur daarvoor was gepleegd. Deze agressieve taal moet, net als de dreiging uit Iran (Straat van Hormuz) vaak even op de oliemarkt inwerken. Wanneer dat is gebeurd sluit ik niet uit dat de markt rekent op een mogelijke aanval van Israel op Iran op korte termijn. Ik denk dus dat de condities er zijn om de olieprijs nog verder te doen stijgen.

LET OP: Dit bericht is geen advies, maar is informatief bedoelt. Aan dit bericht en de daarin gegeven verwachtingen/analyses kunnen geen rechten worden ontleend.