Inflatie is een abstract begrip. Inflatie is voor iedereen anders aangezien ieders budget anders is samengesteld. Iedereen is afhankelijk van de prijsevolutie van verschillende goederen. Een algemeen inflatiecijfer is dus bij definitie voor niemand van toepassing. En toch gebruiken centrale banken en overheden dat cijfer om hun beleid te bepalen.


Sommigen zullen beweren dat het huidige inflatieniveau historisch gezien laag is. Maar diegenen die een groot deel van hun inkomen moeten spenderen aan levensnoodzakelijke goederen zullen iets anders vertellen. Een groot deel van de bevolking spendeert een groot deel van zijn budget aan medicijnen, voeding, transport, kledij en energie. De prijsstijgingen voor deze levensnoodzakelijke goederen zijn nooit veraf geweest.

De eerste blauwe lijn duidt het officiële inflatieniveau aan. Wat opvalt is dat de prijsevolutie voor transport (lichtblauw), voeding (roze) en energie (zwart) ver boven het officiële inflatieniveau ligt.


Afbeelding 1.1: CPI versus Necessities
Voor een volledig overzicht van 1971 tot 2012: klik hier.

Monetair beleid op basis waarvan?

En toch gebruiken centrale banken het officiële inflatiecijfer om zich in te laten met monetaire programma’s als quantitative easing, zero-intrest rates,... Allemaal financiële trukjes waarvan de rijken meer profiteren dan de rest. Het monetaire beleid wordt ook afgestemd op een factor waarin huizenprijzen en aandelenkoersen niet zijn inbegrepen.

 


Afbeelding 1.2: Blauw = CPI | rood = huizenprijzen | oranje = S&P500
Voor een volledig overzicht van 1971 tot 2012: klik hier

Ontstaan van bubbels

Doordat de centrale bank zich focust op de CPI kunnen er ongehinderd bubbels ontstaan in de vastgoedsector en op de beurs, zoals gebeurd is begin jaren ’90 en begin jaren ’00 waarbij het inflatieniveau laag bleef en aldus de rentevoeten laag werden gehouden hetgeen de gekende bubbels voedde. Centrale banken kunnen een laag inflatieniveau dus gebruiken als excuus om rentevoeten laag te houden. Hierdoor vloeit er geld naar vastgoed en aandelen.

Het gebruik van officiële inflatiecijfers voor het bepalen van het monetaire beleid is dus onvoldoende en ontoereikend.

Ronald Hendrickx – www: Fininfo-be | twitter: Fininfobe