Naarmate de weken vorderen, neemt de neerwaartse druk op de markten toe. Afgelopen week meldden we u al dat de DJ Eurostoxx 50, de index met de 50 grootste Europese aandelen, een negatief rendement optekende voor 2012. Dat beeld kleurde in de afgelopen handelsdagen nog wat feller rood, aangezien de verkoopdruk in Europa doorzette.

Met name in Spanje en Italië is de ravage groot, waar de IBEX en de MIB index al officieel in een berenmarkt zitten (-20% van de voorgaande top). Ook Amerika lijkt steeds minder opgewassen tegen dit negatieve koersgeweld. De winsten voor de belangrijkste indices kalven langzaam maar zeker af. En dat terwijl de volatiliteit er nog redelijk kalm onder blijft.


Afbeelding 1.1: Major U.S. Indexes (Klik voor vergroting)

Moest de VIX index ook uitbreken naar de bovenkant toe, dan is ook in de VS het hek van de dam! En eerlijk gezegd, we zien voorlopig geen andere uitweg dan verdere koersdalingen in de komende periode. Waarom? Simpel… de markten liggen al jaren aan het financiële infuus. Als de centrale bank aanstuurt op een einde van de monetaire stimulans, dan beginnen de markten te draaien. Dat was zo in 2010,  in 2011 en dat is ook vandaag weer het geval. Sinds Ben Bernanke recent de nodige mist spuide over het toekomstige beleid van de Fed, zitten beleggers weer ongemakkelijk op hun stoel. Als de afgelopen jaren enige raadgever mag zijn, dan mogen we ons nog aan neerwaartse koersdruk verwachten in de komende weken.

Maar niet gepanikeerd. Vervolgens kwam Bernanke telkens op de proppen met een nieuwe ronde aan monetaire stimulans: in 2010 was dat de lancering van QE2 en in 2011 werd Operation Twist van onder het stof gehaald. Hoe men het programma ditmaal gaat noemen, is nog niet duidelijk. Maar dat er een nieuw monetair programma in de wacht staat, daar mag u 100% van op aan! Wie gaat er anders al die (zure) Amerikaanse overheidsschuld op zich nemen?

Wij kennen geen noemenswaardige kandidaten buiten de Fed zelf. We zouden zelf niet verbaasd zijn als ze ditmaal met nog groter geschut uitpakken, puur om een statement te maken dat er niet met de Fed gesold wordt. Maar hiervoor is eerst een flinke crisis nodig. En we kunnen ons niet van de indruk ontdoen dat er vandaag weinig nodig is vooraleer de paniek losbarst in de markt.

Het wordt donker in de hoofden van beleggers. Het licht aan het einde van de tunnel schemert iedere week iets minder. Het jongste resultatenseizoen brengt in dat opzicht ook weinig houvast. Aanvankelijk knalden de eerste kwartaalrapporten uit de startblokken, waarbij 80% van de cijfers boven de verwachtingen uitkwamen. Maar naarmate de weken voorbij gingen, daalde de outperformance in snel tempo. Van de 450 bedrijven in de S&P 500 die hun eerste kwartaalcijfers publiceerden, wist maar 66 procent beter te doen dan de verwachtingen. Dat is een behoorlijke teleurstelling want beleggers zijn in de laatste kwartalen verwend geweest met fors hogere percentages. In die zin is het begrijpelijk dat de massa stilaan de markten de rug toekeert.

Maar niet enkel aandelen staan onder druk, ook goud, olie, granen, … krijgen het steeds moeilijker. Het is telkens weer een opmerkelijk gegeven: we weten allemaal wat er komen gaat, maar toch beginnen we massaal te twijfelen aan de krachtigste bull market van de afgelopen decennia. Wie echter nauwgezet de grafiek van goud inspecteert, ziet dat we gewoonweg de parabolische versnelling van 2011 verteren.

De ‘vlag’ hangt uit bij goud...
We zitten vandaag nog steeds in een consolidatiefase voor goud. Maar wie goed heeft opgelet, weet dat de grootste rendementen bij goud altijd op de bodem in de zomer werden geboekt tijdens de voorbije jaren. Zo steeg goud met +31% vanaf de bodem tot de piek in 2010, en deed goud een vergelijkbaar kunstje over in 2011 met een rendement van +30%, bodem tot top! En aangezien 2012 alle verschijnselen vertoont van de voorgaande jaren, mogen we ons binnenkort opnieuw aan een opwaartse uitbraak bij goud verwachten.


Afbeelding 1.2: $GOLD (Gold - Spot Price (EOD)) CME (Klik voor vergroting)

Als we het patroon doortrekken, dan lijkt de volgende springplank te liggen rond 1500 à 1550 dollar voor goud. Een snelle berekening leert ons dat een opwaartse versnelling van 30 procent de kaap van 2000 dollar per ounce inzicht brengt. Zit u klaar voor de volgende rit van +30%? Vergeet dan niet om uw posities in goud tijdig in te nemen! Zowel mei, juni als juli waren in het verleden de beste maanden om de nodige voorbereidingen te treffen… >>> Positioneer u in onze Beste Goudtips voor 2012!

Voor de abonnees in het Groeimarkten Rapport lijkt de bekende voorjaarsdip dit jaar niet meer te komen. Het gemiddeld gewogen rendement van de Selectielijsten pronkt dit jaar richting 10 procent, waarbij vooral onze Kooptip in Vietnam een uitzonderlijke winst laat zien +41%! Waarom we dit indrukwekkende rendement behaalden, leest u nu maandag in de nieuwste editie van het Groeimarkten Rapport.

Maar we kunnen u nu al verklappen dat een land er zijn investeringen optrok met maar liefst +500% in het afgelopen kwartaal. U begrijpt wel dat dit soort cijfers veel (internationaal) kapitaal aantrekt. En wij staan graag aan de ontvangende zijde! :-) Verder is er een uitgebreidere update voorzien van Bekaert inzake de nieuwste cijfers en bekijken we de volatiele ontwikkelingen van Cresud.

Tot slot onderstrepen we nog maar eens waarom we nooit geen fans zijn geweest van Vallourec. Kortom, weer onmisbaar leesvoer voor de slimme belegger in de Groeimarkten! >>> Ontdek onze succesvolle Vietnam Kooptip