In tegenstelling tot olie, is de prijs van Natural Gas naar het laagste punt in de afgelopen 10 jaar gedaald. Deze week daalde de prijs met meer dan 15%. Vorige week verloor Natural Gas ook al zo’n 15%. De koers is in vrije val geraakt. Voordat de crisis begon in 2008 stond de prijs van aardgas nog ruim boven de $13,-. Eind 2005 stond de prijs zelfs nog boven de $15,- per MMBTU (million British thermal units, ofwel miljoen Britse thermische eenheden)


Grafiek 1.1: Natural Gas-Electronic 01 19 2012 (klik voor vergroting)

Vrijdag is de prijs van NG inmiddels gedaald naar $2,32. Er zijn twee oorzaken voor de enorme daling, namelijk; de productie is nog nooit zo hoog geweest en er is momenteel minder vraag naar deze energiebron. Natural Gas is booming business en er zit nog veel gas in de grond. Door nieuwe technieken zoals ‘hydraulic fracturing’ is de productie sinds 2005 met zo’n 50% toegenomen.

Naast de toegenomen productie, daalt de vraag naar het natuurlijke gas. Dit komt omdat het deze winter behoorlijk warm is tot nu toe. Huishoudens hoeven hun kacheltjes dus niet zo hoog op te stoken. Ongeveer de helft van alle Amerikaanse huishoudens wordt verwarmd door natural gas.

In de afgelopen jaren waren er veel analisten die een natural gas boom hadden verwacht in de VS. Nu is die er wel, ik bedoel Amerika is qua productie de Saoedi Arabië van de natural gas geworden, maar rijk worden ze er niet echt van, indien de prijs verder blijft dalen. Het ging ‘fout’ toen hydraulic fracturing werd uitgevonden. Dit wordt ook wel ‘fracking’ genoemd. Onderneming kunnen door deze techniek veel meer reserves uit de grond halen, echter blijkt ‘fracking’ ook bijzonder slecht voor het milieu te zijn.

Met fracking wordt met behulp van water, giftige chemicaliën en zand ondergronds geboord. Op het moment dat het gas is bereikt, gaan alle attributen kapot en komen de giftige stoffen in de natuur terecht, voornamelijk in het water. Bij de plekken waar met de fracking techniek wordt geboord is 17 keer meer methaan in het drinkwater gevonden in vergelijking met andere plekken. (Lees ook: Scientific Study Links Flammable Drinking Water to Fracking, en Fracking—A Bad Bet for the Environment and Economy)

Wie had verwacht dat de prijs van Natural Gas zo extreem zou dalen? U kunt wellicht wel raden, Goldman Sachs. Uit een rapport dat in juni 2011 door de beruchte Amerikaanse bank werd gepubliceerd, blijkt dat Goldman al zwaar bearish was en hun klanten het advies gaf short posities natural gas in te nemen. Zo staat te lezen in het rapport: ‘We recommend opening a short position in the NYMEX (natural gas) contract, as we expect the current transient demand support from weather and nuclear outages to subside,and that the current high prices will trigger responses from both demand and supply,which will lead to less coal-to-gas substitution and even higher production growth.’ Ze hadden een prijs van rond de $4,- per MMBTU als koersdoel binnen een half jaar, toen de prijs nog rond de $5,25 stond. Onderstaande charts komen uit het desbetreffende document over Natural Gas van Goldman Sachs.


(klik voor vergroting)

Goldman heeft dus waarschijnlijk lekker gecasht. Ondanks de winsten die de Amerikaanse bank heeft gemaakt op de short posities in Natural Gas, kwam de winst in het 4e kwartaal van 2011 bijna 60% lager uit ten opzichte van een jaar geleden. Niet alle voorspellingen van GS kloppen overigens helemaal. Volgens de Amerikaanse bank zou de olieprijs nu tussen de $115,- en $120,- moeten schommelen, terwijl de olieprijs momenteel rond de $100,- noteert.

Nog even terug naar het aardgas. De voornaamste redenen van de prijsdaling zijn de enorm toegenomen productie en de stijgende voorraden. Als ze op dezelfde snelheid doorgaan met de (fracking) gasproductie, zou het zomaar kunnen dat de prijs van NatGas nog verder zal dalen in 2012. Het weer heeft echter ook invloed op de prijs van natural gas, dus voor degene die een nieuwe ijstijd verwachten is dit wellicht een goed moment om in Natural Gas te stappen.


Afbeelding 1.4: US Natural Gas Production (klik voor vergroting)

Disclaimer: Deze publicatie is niet bedoeld als beleggingsadvies. De auteur heeft geen positie in Natural Gas.