Wie kijkt naar de overheidsschuld van Japan en Amerika, kan gaan denken dat de schulden enkel nog kunnen worden weggestreept met hoge inflatie. In deze column, bewijs ik u het tegendeel.
Op dit moment koopt de fed massaal staatsobligaties met vers geld. Deze handeling heeft tot nu toe niet tot een hoge inflatie geleid in de VS. Wanneer door een toenemende omloopsnelheid later wel zou gebeuren, dan kan de Fed de inflatie stoppen door de rente te verhogen.
De Fed heeft door haar aankopen inmiddels een aardig deel van de staatsschuld van de VS in handen en dat biedt de mogelijkheid om, wanneer de schuld uit de hand zou lopen, de schuld weg te strepen. De Fed hoeft enkel de schulden kwijt te schelden en de verliezen te nemen.
Deze handeling leidt niet tot inflatie, omdat er in feite geen nieuwe liquiditeiten worden gecreëerd. Het geld dat gecreëerd werd om de staatsobligaties op te kopen zit namelijk al in de economie, dus het kwijtschelden van schulden werkt niet inflatoir.
Ook de angst dat er paniek op obligatiemarkten kan ontstaan, is wat mij betreft ongegrond. Er wordt geen inflatie gecreëerd en de financiële gezondheid van de VS wordt er eerder beter dan slechter door.
Het klinkt vreemd, maar het lijkt een slimme manier om zonder veel problemen van je schulden af te komen. Wat overblijft is enkel een centrale bank met een negatief eigen vermogen.