De populariteit van veilige staatsobligaties leidt er toe dat de koersen van deze beleggingen stijgen en rentes dalen.

Dit werkt als volgt. Stel een obligatielening is uitgegeven voor 1.000 euro met een jaarlijkse couponrente van 2 procent. Dat laatste komt neer op 20 euro.

Als de vraag naar obligatieleningen stijgt, zijn beleggers bereid om bijvoorbeeld 1.010 euro te betalen voor een lening. Het zogenoemde effectieve rendement daalt dan, want op 1.010 euro levert een couponrente van 20 euro een rendement van 1,98 procent op.