Het zit weer niet mee voor beleggers in goud, maar bovenal goudmijnbeleggers. De prijs van het gele edelmetaal in dollartermen viel vorige week uit z’n kortetermijn stijgingskanaal, waardoor de trend naar ‘neutraal’ draait. Het is nu vooral uitkijken of de bodem van de zijwaartse bandbreedte – tussen 1540 en 1790 dollar – het gaat houden als we opnieuw een testfase moeten doorgaan… voor de 3de of 4de keer. Hieronder ligt de weg open voor een verdere prijscorrectie tot 1300 dollar, waar de steunlijn van de stijgende trend uit de eerste fase van de seculaire stierenmarkt voor goud ligt. Of het ook zo ver gaat komen, valt nog te bezien. De fundamenten voor de goudmarkt worden wat ons betreft steeds sterker, niet zwakker. En uiteindelijk zullen de fundamenten overheersen. Maar we blijven ook luisteren naar de markt.

Want vooraleer de fundamenten komen bovendrijven, kunnen er vele maanden of zelfs jaren overheen gaan. Vraag dat maar eens aan de beleggers in goudmijnaandelen. Het segment ging sinds 2007 per saldo nergens heen, terwijl zowel de aandelenmarkten als de goudprijs verdubbelden in waarde. Knoop hier maar eens een uitleg aan vast. Bij Slim Beleggen zijn de redeneringen ook stilaan op om er een degelijke verklaring voor te verzinnen. Sinds de jaarwisseling leverde de HUI index zo’n 100 punten in, bijna ¼ van de waarde! Dat op amper 2 maanden tijd.


Afbeelding 1.1 - HUI afgelopen half jaar
Klik hier voor een grotere weergave

Wie de bovenstaande grafiek bekijkt, ziet dat we in het voorbije 6 maanden bijna 200 punten voor de HUI inleverden: een ongeziene slachtpartij. Tenminste, dat lijkt telkens weer zo. De geschiedenis van de sector leert ons echter dat dit soort verkoopgolven bijna schering en inslag waren. Een 50% correctie is geen uitzondering, zelfs een 100% sell off van de volledige winst was mogelijk. Dus de huidige koersval van de HUI index, hoe extreem het ook mag lijken of aanvoelen voor de meeste beleggers, is geen uitzonderlijke situatie. Dit gezegd zijnde, heeft de huidige versnelling alles weg van de finale sell off zoals we die in het verleden ook telkens zagen bij de heftige correcties. Op een gegeven ogenblik versnelt de daling in combinatie met een fors hoger volume, wat wijst op verkooppaniek in de markt. We zeiden het hier eerder ook al, onze mailbox is eveneens een goede graadmeter om het sentiment onder goudbeleggers te meten. Ook dit instrument staat weer op ‘screaming buy’, want onze digitale brievenbus wordt overspoelt met hysterische mails.

Een ware verkoopclimax in de goudmijnsector

Voeg daarbij waarderingen (K/W, K/Bw, …) die zelden zo laag waren en we zijn momenteel getuige van een ware verkoopclimax in de goudmijnsector. Waar dit kan eindigen? Onze ervaring zegt ons dat we niet veraf meer zijn van de finale bodem. Mogelijk hebben we hem zelfs al in de afgelopen dagen geplaatst. In ieder geval gaat dit spektakel geen weken meer duren, want dan noteren we aan 50 punten voor de HUI index, het niveau waar de seculaire bull market in 2000 van start ging. Dit gaat natuurlijk niet gebeuren. Wat meer is, we zouden op dit ogenblik zelfs een hogere bodem plaatsen in de seculaire trend, zo diep gingen de voorgaande verkoopgolven.

Versnelde daling met fors hogere handelsvolumes

Een verkoopclimax is steeds het ogenblik waarop de massa panikeert, wat zicht vertaalt in een versnelde daling met fors hogere handelsvolumes. Een verkoopclimax is ook steeds het juiste moment om toe te slaan voor de contraire belegger. En denk eraan, u hoeft helemaal niet op de bodem te kopen, als u maar koopt wanneer "het bloed door de straten vloeit". Als we een jaar verder zijn, en de hele heisa van vandaag al lang vergeten is, dan is de trend gekeerd en evolueren we terug naar het trendgemiddelde. Wees tegendraads, vandaag meer dan ooit!

--- --- ---

Nico Pantelis is gediplomeerd beleggingsadviseur. Hij is de oprichter van Slim Beleggen, een gespecialiseerde advieswebsite in de Benelux. Vóór Slim Beleggen was hij werkzaam als financieel analist bij Inside Beleggen en Trends/Cash. Hierna was hij actief als commodity specialist bij KBC Bolero en equity analyst bij KBC Securities. Twitter: @SlimBeleggen.