Economie AlgemeenAfgelopen vrijdag kwam er een einde aan de recordrace van de Dow Jones, nadat de index er 10 dagen van onafgebroken stijgingen had op zitten. De markt blijft verrassend uit de hoek komen. De Dow-Jonesindex koerste in 2013 al bijna 11 procent hoger: een unieke beursprestatie!
Wat ons echter nog meer opvalt aan dit koersgeweld, is dat de ‘conservatieve’ aandelen in de Dow (met een hoger dan gemiddeld dividendrendement) de voorkeur krijgen op de brede markt (S&P 500). Anderzijds zagen we de small caps (Russell 2000 index), de high-beta aandelen, een glansprestatie van meer dan 12 procent neerzetten. Uiterst gemengde beurssignalen. Voeg daarbij nog een schizofrene VIX-index en beleggers weten niet meer van welk hout pijlen te maken.
Afbeelding 1.1: US indices
Klik hier voor een grotere weergave
Ook voor professionals zijn dit niet de gemakkelijkste tijden. De aandelenmarkten willen hoger, om de simpele reden dat er momenteel elders geen rendement te behalen valt. Goud doet al maanden niets meer en de obligatiemarkten handelen op een 30-jarige piek. Aandelen ogen aantrekkelijk, ook al vuren diverse indicatoren waarschuwingen af.
Onze ervaring leert ons om het geld te parkeren waar het slimme geld zich nestelt. Vandaar Slim Beleggen: beleggen zoals het ‘smart money’ doet. Het slimme geld wantrouwt de huidige beursrally. Insiders doen hun aandelen massaal van de hand, terwijl optiebeleggers bescherming kopen. Wie naar de fundamenten kijkt (en niet enkel naar de positieve headlines), ziet een beperkte economische groei die hoofdzakelijk gedragen wordt door overheidsbestedingen. De bijdrage van de Amerikaanse consument is nog steeds minimaal. Dat hoeft ook niet te verbazen…
De recente terugval van het werkloosheidpercentage kwam vooral door de uitval van steeds meer mensen uit het officiële arbeidscircuit in de VS. Kortom, de stijging van de beurskoersen is in hoofdzaak gedreven door liquiditeiten. Ook wel gekend als inflatie.
Er klotsen grote massa’s geld rond op de balansen van de banken, in afwachting van het juiste moment om aan het werk gezet te worden. We zijn ervan overtuigd dat we ons in de komende jaren aan een ware vloedgolf aan liquiditeiten mogen verwachten als de financiële dijken bij de banken het begeven. Kijkt u vooral naar de omloopsnelheid van het geld. In de VS noemt men deze indicator de ‘velocity of money’.
Afbeelding 1.2: Velocity of Money 2013
Klik hier voor een grotere weergave
Zoals u kunt zien op bovenstaande grafiek, dook de omloopsnelheid naar beneden sinds de eeuwwisseling. Dit hoeft niet te verbazen: de ene crisis (2001) volgde de andere (2008) in recordtempo op. En iedere keer werd de geldkraan weer wat verder opengedraaid, geld dat naar de balansen van de banken vloeide om de schade te herstellen. Hierdoor daalde de verhouding van het geld in omloop steeds meer ten opzichte van het ‘stille’ kapitaal op de bankbalansen.
Natuurlijk, het valt moeilijk te zeggen wanneer de daling van de ratio stopt. Maar wat we wel kunnen voorspellen, is dat de draai brutaal zal worden. We verwachten ons aan hyper-inflatoire toestanden. Alles wat niet zomaar uit het niets gecreëerd kan worden, zal dan explosief in waarde toenemen.
Dit is ook meteen de reden waarom goud niet verder daalt. Er zijn voldoende kopers actief in de goudmarkt... grote kopers! Zonder deze kopers zouden we vandaag wellicht > 300 dollar lager noteren. Ze vangen de transacties op van het snelle geld, dat al maanden hun posities in goud afwikkelt.
Wie deze grote kopers dan wel mogen zijn? We hebben een sterk vermoeden dat het ditmaal de grootbanken zelf zijn die zich aan de koopzijde opstellen. Vergeet niet dat we ons in de 2de fase van de seculaire stierenmarkt voor goud begeven. Deze periode wordt ook wel gekenmerkt als de institutionele fase.
Afbeelding 1.3: secualaire stierenmarkt fases
Klik hier voor een grotere weergave
De institutionele fase gaat gepaard met de instap van financiële instellingen, zoals fondsen, banken en bovenal centrale banken. Niet toevallig lazen we in de laatste update van de World Gold Council (WGC) dat centrale bankiers vorig jaar een recordaankoop van goud doorvoerden, de grootste goudinkoop in 50 jaren!
Uit het WGC-rapport:
Central bank buying for the full year rose by 17% compared to 2011, totalling 534.6t, the highest level since 1964. Central bank purchases stood at 145.0t in Q4, up 29% on the corresponding quarter in the previous year, making this the eighth consecutive quarter in which central banks have been net purchasers of gold.
Nochtans werd 2012 niet gekenmerkt door een prijsexplosie van goud, integendeel, het gele edelmetaal kwam amper van z’n plek. Zoals steeds zal de parabolische stijging in een seculaire stierenmarkt pas plaatsvinden als het publiek zich ermee inlaat (zie voorgaande grafiek). Met het publiek bedoelen we de gewone man in de straat. Als uw buurman of kennis plots verklaart dat hij in goud belegt, dan zal de goudprijs aan een verschroeiende opwaartse rit bezig zijn. Zo ver zijn we vandaag nog niet… eerst moet het institutionele kapitaal zich nestelen in de goudmarkt, vooraleer het echte prijsspektakel kan (of beter, mag) beginnen.
Toch vermoeden we dat de tussentijdse bodem voor goud achter ons ligt. Daarvoor nemen we ook altijd eens een kijkje bij de goudmijnaandelen. Niet enkel kwam er een einde aan de gigantische verkoopgolf van de goudmijnen. Er was op bepaalde dagen zelfs al sprake van een stevige opluchtingsrally.
Vorige week dinsdag en donderdag zagen we de aangeslagen aandelen, zoals de mid tiers en de juniors in de Selectielijst van het Goud & Zilver Rapport, opleven met indrukwekkende dagprestaties van meer dan +10%! Toch las je hier nergens iets over. Het ongeloof is extreem hoog en iedereen wacht de ontwikkelingen bij de goudmijnaandelen met een bang hart af. Niemand durft nog te kopen… en dan weten contraire beleggers voldoende: hier staat iets groots te gebeuren.
Rustig accumuleren blijft onverminderd dé boodschap voor de goudmijnen. Voor de meeste beleggers duurt het wachten echter bijzonder lang, maar we blijven erop hameren: beleggen is ‘hard labeur’. Voor een soepele rit moet u elders zijn. Wie de grote winsten nastreeft, zal ze eerst moeten verdienen! Doorgedreven onderzoek, stalen zenuwen en een onverwoestbare overtuiging zijn essentiële elementen die de ‘mannen van de jongens’ onderscheiden in de financiële markten. In welke categorie zit u?
Voor ons is dit geen uitzonderlijke situatie, meer nog, we hebben het nooit anders geweten. Winstgevende periodes wisselen af zich met moeilijke tijden: het zijn de natuurwetten op de beurs. We zouden ons pas zorgen gaan maken als alles van een leien dakje verliep. Nogmaals, u moet kopen als het tegenzit en WINSTnemen als het meezit. Ook wij doen dit telkens opnieuw.
We gaan in de komende weken onze posities in de goud- en zilvermijnen opnieuw bijkopen voor de persoonlijke portefeuilles. We spreken onze cashpositie opnieuw aan om ons geld aan het werk te zetten. En waar beter dan in de afgestrafte goudmijnaandelen? Daar krijgen we tenminste waar voor ons geld! We kondigden het in de voorbije dagen ook al aan. We maken van de verkooppaniek in de goudmijnsector gebruik om een nieuwe positie voor het Goud & Zilver Rapport naar voren te schuiven.
Inmiddels kregen we de volledige analyse onder ogen en we moeten toegeven dat we in onze voorgaande nieuwsbrieven een fout hebben gemaakt. We spraken over een potentiële omzetstijging van +437% in de komende 3 jaren. Dit klopt enkel voor de periode 2014 – 2016. Indien we vanaf vandaag beginnen te rekenen, dan spreken we over een stijging van de omzet met maar liefst +1166%: hallucinant!
En dan durven we nog niet verder te kijken, want als we daar de projecties zien, dan vrezen we dat u ons niet meer zult geloven. Het wordt dus hoog tijd dat we deze nieuwe KOOPTIP aan u presenteren in het Goud & Zilver Rapport. Welk moment is beter dan na de enorme slachtpartij in de sector?!
Nu maandag onthullen we onze nieuwe parel… Verder presenteren we enkele belangrijke en langverwachte updates in het Goud & Zilver Rapport. Enkele klinkende namen die de revue passeren:
- Allied Nevada Gold
- Continental Gold
- Great Panther Silver
- MAG Silver
- ...
Er is heel wat gebeurd in de voorbije maanden, dus we evalueren heel wat adviezen en koersdoelen. Kortom, de nieuwe editie van het Goud & Zilver Rapport is weer verplicht leesvoer voor iedere goud- en zilverbelegger.