Goud zakt door de grens van 4.000 dollar terwijl de dreiging rond de Straat van Hormuz de oliemarkt onder hoogspanning houdt. De klassieke veilige haven krijgt volgens het marktbericht van Kitco dinsdag in de vroege Amerikaanse handel geen vrij baan: aanhoudende rentevrees drukt zwaarder dan de geopolitieke onrust steun biedt. Goud noteert rond 3.994,60 dollar per troy ounce, een verlies van 21,60 dollar of 0,54%. Zilver krijgt een forsere dreun en daalt 2,03% naar circa 52,750 dollar. Daar stapelen zorgen over industriële vraag zich boven op de druk van een mogelijk langer restrictief Amerikaans rentebeleid.

AI-illustratie

Het diplomatieke front beweegt, maar een doorbraak ontbreekt. Saudi-Arabië, Turkije en Pakistan spraken maandag in Teheran met Iraanse functionarissen om regionale spanningen te verminderen en nieuwe vijandelijkheden te voorkomen. De partijen willen verder praten over samenwerking en veiligheid. Dat is iets anders dan een akkoord tussen Washington en Teheran: zo’n regeling is niet aangekondigd. Intussen blijven Houthi-aanvallen op Saudische doelen en bedreigingen voor de commerciële scheepvaart de onzekerheid voeden. Daarmee blijft de kwetsbaarheid van de energieaanvoer uit de Golf nadrukkelijk boven de markt hangen, ondanks de voorzichtig heropende diplomatieke ruimte.

Olie laat zien hoe broos die ontspanning is. De prijzen zakten aanvankelijk door hoop op verdere onderhandelingen, maar herstelden toen nieuwe Houthi-activiteit de zorgen over regionale energie-infrastructuur aanwakkerde. Brent stond in de aangehaalde Europese ochtendhandel rond 116,24 dollar per vat, WTI rond 102,07 dollar. Het risico op nieuwe militaire operaties en verstoring van olie-exporten houdt volgens het bericht een geopolitieke risicopremie overeind. Voor edelmetalen is dat een venijnig contrast: onrust kan de vraag naar veiligheid stimuleren, maar dure energie kan tegelijk de inflatie hardnekkiger maken en daarmee de ruimte voor monetaire verlichting verkleinen.

Precies daar knelt het bij de Federal Reserve. De markt verwacht volgens Kitco dat de centrale bank woensdag, na de vergadering van 27 en 28 oktober, de beleidsrente op 3,75% tot 4,00% houdt. Toch prijzen handelaren ongeveer 73% kans in op minstens één extra verhoging vóór eind december. De Amerikaanse consumentenprijzen stegen in september met 0,6% op maandbasis en 3,7% op jaarbasis; bij producenten bedroegen die stijgingen respectievelijk 1,3% en 6,3%. De tienjaarsrente ligt rond 4,98%. Dat renteklimaat en een door renteverwachtingen gesteunde dollar blijven goud belasten, ook nu diplomatie een deel van de acute escalatieangst wegneemt.

De volgende krachtmeting komt met het rentebesluit en de daaropvolgende Amerikaanse groei- en inflatiecijfers. Zwakkere cijfers zouden de verwachtingen van een renteverhoging in december kunnen temperen en goud via lagere obligatierentes en een zwakkere dollar ondersteunen. Sterkere cijfers kunnen juist het tegenovergestelde doen. Voor zilver ligt er een extra struikelblok: als hoge energiekosten en krap monetair beleid de groei verder afremmen, kan ook de industriële consumptie onder druk komen. Zolang een Amerikaans-Iraanse regeling ontbreekt, blijft de markt gevangen tussen diplomatieke hoop, kwetsbare energiestromen en een centrale bank die de inflatie niet zomaar kan negeren.