Californiërs hebben Propositie 40 afgewezen, een maatregel die eenmalig een 5% belasting zou opleggen aan miljardairs met meer dan 1 miljard dollar vermogen. De inspanningen van tech-oligarchen om de maatregel te blokkeren zijn geslaagd, met miljoenen in campagnefinanciering. Sergey Brin, co-stichter van Google, gaf alleen al meer dan 100 miljoen dollar aan de campagne tegen de belasting. De maatregel zou in 2027 geld opleveren, met de belasting in te zetten voor zorg, onderwijs en voedselhulp. De tegenstanders van de maatregel hadden ook andere initiatieven ingezet, zoals Propositie 41 en 42, die de belasting konden blokkeren.

Hoewel sommige miljardairs, zoals Jensen Huang van Nvidia, zich niet zorgen maakten over de belasting, hebben anderen zoals Mark Zuckerberg van Meta maatregelen overwogen om hun vermogen te structureren. De belasting zou ook bepaalde vermogens, zoals aandelen en intellectuele eigendommen, omvatten, maar niet vastgoed of pensioenen. Een studie van Stanford waarschuwde dat de belasting mogelijk leidt tot een netto verlies van 38,9 miljard dollar door het vertrek van hoogverdiende werknemers. De uitslag van de stemming heeft ook politieke allianties gespleten, met Bernie Sanders voorstander en gouverneur Gavin Newsom tegenstander van de belasting.