betekenis van het woord STIMULERING

Fed niet langer lender maar dealer of last resort

De les van de laatste financiële crisis is dat de Federal Reserve niet langer lender of last resort, maar dealer of last resort is. Monetaire STIMULERING was niet nodig om inflatie aan te jagen, maar om de geldmarkt en de kapitaalmarkt overeind te houden. Ook interventies in de repomarkt sinds halverwege september kunnen we vanuit dit perspectief bezien.

DNB: Opkoopprogramma’s centrale banken stuwen aandelenmarkten sterk omhoog

De opkoopprogramma’s van de ECB gaan gepaard met een sterke stijging van de aandelenkoersen. Dat blijkt uit een nieuw onderzoek van de Nederlandsche Bank naar de effecten van het stimulerende monetaire beleid. In deze periodes rondom de aankondiging van nieuwe STIMULERING steeg de aandelenmarkt sneller dan je op basis van onderliggende factoren zou mogen verwachten.

De Fed heeft al bijna 40% van haar balansverlaging ongedaan gemaakt

Het jaar 2018 stond voor de Amerikaanse centrale bank in het teken van het afbouwen van haar gigantische balanspositie. Als gevolg van de diverse STIMULERINGspakketten die sinds de uitbraak van de financiële crisis gelanceerd zijn, was de balanspositie van de centrale bank in waarde geëxplodeerd. In 2018 wist de Fed een groot deel van haar balanspositie op te schonen. Tijdens de afgelopen maanden is er van die ‘opschoonactie’ nog maar weinig overgebleven.

Is de Fed al bezig met een nieuw STIMULERINGspakket?

Tijdens de afgelopen maanden is er op monetair gebied veel veranderd. De wereldwijde centrale banken zijn een soepeler monetair beleid gaan voeren. En ook de Amerikaanse centrale bank voerde enkele STIMULERINGsmaatregelen door. Zo werd de rente dit jaar al drie keer verlaagd. Daarnaast zit de balanspositie van de Fed al weken in de lift. Het heeft er alle schijn van dat een nieuw QE-tijdperk is aangebroken.

In minder dan twee maanden tijd is de balanspositie van de Fed gestegen met 300 miljard dollar. En dat is te danken aan de kapitaalinjecties die de Amerikaanse centrale bank heeft moeten verrichten op de repo-markt. Deze financiële injecties moesten er voor zorgen dat de Amerikaanse rente binnen de bandbreedte van 1,50-1,75 procent zou blijven liggen.

Draghi pleit voor meer fiscale STIMULERING

Europa moet een stap vooruit zetten richting meer Europese integratie. Ook moet er meer stimulerend fiscaal beleid komen om de beleidsdoelstellingen te halen. Dat zei Mario Draghi afgelopen maandag in zijn afscheidstoespraak. Het is volgens hem niet alleen tijd voor meer Europese samenwerking, maar ook voor een gezamenlijk begrotingsbeleid om de muntunie te stabiliseren.