betekenis van het woord OBLIGATIES

QE to infinity

De Federal Reserve begon op 10 november met Quantitative Easing 2 (QE2), het monetaire stimuleringsprogramma waarbij maandelijks zon $100 miljard aan Amerikaanse staatsOBLIGATIES met nieuw verzonnen geld werd aangekocht. Dit opkoopprogramma heeft niet alleen de balans van de Federal Reserve flink vergroot, ook bracht deze vorm van monetaire verruiming meer liquiditeit in de financiële markten. Als gevolg hiervan leefden de beurzen wereldwijd op en begonnen veel grondstoffen (zowel hard als soft commodities) aan een krachtige rally. Toch lijkt deze stimulering van korte duur te zijn, want sinds mei zijn de grondstofprijzen weer iets afgekoeld en doen ook de beurzen weer een klein stapje terug.

Kredietbeoordelaars zetten Athene met de rug tegen de muur

De Europese Centrale Bank (ECB) zal Grieks schuldpapier blijven accepteren als onderpand voor leningen tenzij de drie grote kredietbeoordelaars (Standard & Poor’s, Moody’s en Fitch) het land failliet verklaren. Dat schrijft de Financial Times op basis van uitlatingen van een woordvoerder van de ECB.

Maar indien Frankrijk, gesteund door Duitsland, een plan doorzet om Griekse OBLIGATIES die de volgende drie jaar op vervaldatum komen slechts voor 30% te innen en 70% te herinvesteren in nieuwe OBLIGATIES, rest  de kredietbeoordelaars geen andere optie dan het ‘selecive default’ of  de ‘selectieve wanbetaling’ van Griekenland uit te roepen, zei kredietbeoordelaar Standard & Poor’s maandag.

OBLIGATIES op de rand van de afgrond?

In 1982 zei een van de Amerikaanse financiële analisten waarmee wij dagelijks spraken plotseling : “sell your house and buy the bonds” (verkoop je huis en koop OBLIGATIES). Dat bleken profetische woorden aangezien de prijs van een Amerikaanse staatsobligatie met een looptijd van 30 jaar en een fictieve coupon van 8% nog geen 50 noteerde. Het bleek het begin van een opmars die bijna 30 jaar zou duren. De koers van deze obligatie staat nu rond de 125 en noteerde op het hoogtepunt van de financiële crisis zelfs 138. Hoe hoger de koers, hoe lager de effectieve rente. Nu 29 jaar later hoor ik van een gerespecteerde analist precies hetzelfde geluid, maar dan andersom: “sell your bonds and buy a house”. Ik ben van mening dat ook dit profetische woorden zijn en het begin betekent van een lange reeks van jaren van dalende obligatiekoersen.

Doorrollen Griekse leningen is default

Het Franse plan om Griekse obligatieleningen om te zetten in nieuwe leningen zal worden beschouwd als een "selective default". Hiervoor waarschuwt Standard & Poor’s maandag. Vorige maand liet kredietbeoordelaar Fitch zich in gelijke bewoordingen uit.

Het Franse plan om Griekse obligatieleningen om te zetten in nieuwe leningen zal worden beschouwd als een "selective default". Hiervoor waarschuwt Standard & Poor’s maandag. Vorige maand liet kredietbeoordelaar Fitch zich in gelijke bewoordingen uit.

Kern van het Franse voorstel is dat banken, verzekeraars en pensioenfondsen de komende drie jaar 70 procent van de opbrengst van aflopende obligatieleningen herinvesteren in Griekse staatsOBLIGATIES met een looptijd van 30 jaar. Een tweede variant is dat 90 procent van aflopende leningen gestoken wordt in nieuw vijfjarig Grieks staatspapier. Beide opties beschouwd S&P echter als een ‘credit event’.

Wat betekent de eurozone crisis voor de prijs van goud en zilver?

De crisis in de eurozone heeft ons doen beseffen dat landen met teveel schulden niet onbeperkt kunnen blijven lenen zonder dat dat consequenties heeft voor het vertrouwen dat beleggers in staatsOBLIGATIES hebben. De crisis in Griekenland maakt duidelijk dat beleggers op zoek gaan naar andere instrumenten om hun vermogen te beschermen. Goud en zilver zijn hiervoor een van de meest voor de hand liggende instrumenten omdat de waarde niet grotendeels wordt bepaald door politici en centrale bankiers.